Afv-portföljen: Exit i Ambea och nya innehav

Afv-portföljen fortsätter att sega sig ikapp index efter det stora tappet i januari. I veckan var uppgången 1,6%, några tiondelar mer än index. En aktie som bidrog till det var Ambea som rapporterade ett nytt starkt kvartal. Den här gången med 10% högre rörelsevinst än förhandstipsen. Aktien steg 5% på rapportdagen.

Detta gynnade portföljen tack vare att Ambea var klart största innehavet med en vikt på drygt 14%. I samband med rapporten tog vi en ny titt på bolaget och landade då i att värderingen på EV/Ebita 9 fortsätter att vara låg, men kanske inte onormalt låg för den här typen av rörelse. Samtidigt finns det risk att perioden med överraskande god vinsttillväxt går mot sitt slut.

AmbeaAfv-portföljen

Afv-portföljen: Har Ambea mer att ge?

Vi landade i att sälja Ambea. Kursen var 108 kr vilket innebär att aktien gav en avkastning på 96% sedan inköpet i mars 2022.

Ett säkert lyft?

Idag (13/2) sätter vi kapitalet i arbete i ett par nya innehav:

ArjoKommentar

Arjo: Bennets tålamod slut

Arjo. Företag som tillverkar utrustning för vård- och omsorgspersonal som lyfthjälpmedel samt sjukhussängar med mera. Arjo har viss underlönsamhet, tror vi, och huvudägaren Carl Bennet lät nyligen avskeda VD:n. Efterfrågan är ändå stabil, vinsten ser ut att växa framöver och värderingen är låg för ett större medtech-bolag (EV/Ebita 11x 2025E). Det kan bli en okej turn-around i år, om det vill sig väl.

YubicoAnalys

Yubico: Börsens nya darling

Yubico. Ett tillväxtbolag som tillverkar utrustning för säker inloggning i IT-system. Aktien är dyr men har värderats ned något. Blankningen har ökat (till 5-6%) och 13/2 kom ett bokslut med lägre tillväxt än väntat, +12% mot väntat +32%. Historiken visar att försäljningen kan vara slagig i Yubico och ledningen flaggar för bättre tillväxt innevarande kvartal.

Länk till Afv-portföljen

I vår analys av bolaget såg vi kurser över 300 kr som rimliga, givet en fortsatt stark operativ utveckling och 30x i multipel. Det vill med andra ord till att tillväxten håller i sig, men vi tror Yubico har mycket goda möjligheter till det. På prognoserna inför bokslutet väntas bolaget växa 26% i år, öka rörelsevinsten 40% och värderas i så fall till EV/Ebit 26,7x 2025E.

Rabatt i Rejlers

Dessutom har posten i teknikkonsulten Rejlers utökats med drygt 15% genom ett inköp av 30 aktier. Bolaget utvecklas i rätt riktning och de svaga delarna på byggsidan borde gynnas av något bättre konjunktur framöver. Bolaget väntas växa 6% under 2025, öka rörelsevinsten med 12% och värderas till EV/Ebita 10,5x. En rabatt jämfört med de större aktörerna, som AFRY (EV/Ebita 11,7x 2025E).

Alla transaktioner framgår i faktarutan här intill.