För börsens del blev oktober en månad av ganska bred återhämtning efter nedgången i september. Index steg 5%. Hot om inflation, komponentbrist och liknande vägde lätt när börsbolagen rapporterade bra vinstutvecklingen ännu en rapportsäsong. De flesta branscher var upp i oktober, även energi. En tendens finns dock att bolag som var Covid-19-vinnare under 2020 har svårare att övertyga nu. E-handlare, spelbolag, vissa bolag inom streaming och heminredning.

För Afv-portföljens del blev dock oktober andra månaden i rad med negativ avkastning. Nedgången var cirka 1,5%. Det betyder att portföljen per sista oktober tappat försprånget mot index under vad som måste beskrivas som en tung höst. Flera bolagsspecifika bakslag bidrar. Raset i Kambi i augusti då en amerikansk storkund oväntat aviserade planer på att köra sportbok i egen regi. Socialdemokraternas korståg mot privatägda skolor som drabbade innehaven i Academedia och (numera sålda) Atvexa i september. Problem i Holland för Kindred i början av oktober.

Den stil vi har av att ofta gå mot kursrörelser på börsen och köpa bolag som ser billiga ut på långsiktig vinstförmåga har inte varit omedelbart vinnande. Tajmingen i case som TGS, Storytel, BIM och Embracer kunde varit bättre.

Månadens vinnare

• Resurs Holding 13,3%
• Kambi 11,7%
• SEB 8,4%

Det som fortsätter gå bra är bankaktierna. Bolagen har nu återupptagit sina utdelningar och Resurs delade nyligen ut 3 kr/aktie. Arbetet med att knoppa av Resurs försäkringsrörelse till aktieägarna pågår och fick i början av november grönt ljus på en extrastämma.

Kambi kom med en riktigt bra Q3-rapport och alldeles i dagarna kom nyheten om att huvudägaren Anders Ström köpt aktier för uppåt 90 Mkr i bolaget.

Månadens förlorare

• BIMobject -20,4%
• TGS -16,3%
• Storytel -12,0%

Dåliga rapporter sänkte BIM och TGS. Den senare aktien har dock repat sig ganska anmärkningsvärt i början av november. Förr eller senare bör väl det höga oljepriset innebära efterfrågan på bolagets prospekteringsdata?

Det blir väldigt intressant att se om Storytels rapport, och guidning, blir så usel som kursutvecklingen antyder. Rapporten väntas 10 november.

Månadens transaktioner

Vi gjorde bara en mindre transaktion under oktober månad. I samband med nyheten om att Kindred stoppar spel på sina sajter i Holland sålde vi knappt hälften av det innehavet för kurser kring 120 kr.

Möjligen får vi ompröva fler innehav framöver men å andra sidan är det inte oväntat att en ”contrarian” stil presterar på ett mindre imponerande vis under perioder. Sett på tre, fem och även ett års sikt har Afv-portföljen däremot överträffat index med marginal.

Början av november har också varit bra och Afv-portföljen har pressat sig upp över index något igen. Bland annat kom positiva besked om kostnadsersättning för Paxman som skickade upp den aktien 30%, vilket bidrog till portföljrevanschen. Vi hoppas det fortsätter i den stilen.

Följ Afv-portföljen här