Afv-portföljen: Cashar hem

Afv-portföljen var i stort sett oförändrad under veckan som gick och ligger på minus 13,5% räknat sedan årsskiftet. Många av de rapporterade bolagen har gått bra men bland annat Evolution har gett upp en del vilket lagt band på portföljutvecklingen.

Paxman är också ned runt 10% utan att vi vet mer om den situationen än att kostnadsersättningen för deras typ av behandling, skalpkylning, bibehålls på 1850 dollar i USA. Ett bra besked. Bredband2 var en annan svag aktie och där var det Q3-rapporten som spökade. Vi hade trott att siffrorna kunde vara rätt okej inte minst eftersom bolagets VD köpte aktier för 0,8 Mkr månaden innan rapport.

Men utfallet var mediokert. En enda procent i tillväxt och oförändrat resultat. Nog sticker det i ögonen att Bahnhof levererade 7% tillväxt i omsättning och 19% i resultat samma kvartal. Om Bredband2 får upp sin lönsamhet till mer normal nivå än nuvarande 6,5% i rörelsemarginal så är värderingsskillnaden stor mellan bolagen – och till Bredband2:s fördel. Men jobbet ska göras också.

Rätt med återköp

Ambea var veckans bästa aktie med en uppgång på 15%. Detta kom efter att omsorgskoncernen släppt sin Q3-rapport. Bolaget lyckades parera effekterna av högre priser på el, mat och annat och ökade vinsten något i kvartalet. Styrelsen gav också klartecken för ett återköpsprogram på 5 miljoner aktier. Det är rätt agerat givet hur lågt Ambea värderas. Det finns fortfarande en riktigt stor uppsida i aktien om lönsamheten kan stabiliseras kring nuvarande nivå.

Fyra gånger bättre

Vi har sålt vår post i Loomis. Kontanthanteringsbolaget rapporterade nyligen gedigna siffror som lyftes av återhämtning efter pandemin och inte minst av dollarstyrka. Aktien har gått riktigt bra i år men är förvisso inte direkt dyr. Runt 9 gånger rörelsevinsten. Men Loomis tenderar att alltid värderas lågt samtidigt som vinstkvaliteten är lite sämre än vanligt med valuta som stor drivare och en recession som står för dörren.

Vi sålde till kurs 308 kr vilket innebär att Loomis gav en totalavkastning på 40% sedan inköp för nästan prick två år sedan. Börsen har levererat 9% under samma period. Efter detta är portföljen till 81% investerad i aktier, exklusive SPAC:ar.

TILL AFV-PORTFÖLJEN