Det var en rapportintensiv vecka där flera av portföljens innehav bekänt färg. Här några ord om aktuella delårsrapporter.

Resurs Holding. Utlåningen ökar nu på alla marknader men trenden med pressade marginaler håller i sig och leder till lägre intäkter. Innan intäkterna vänder upp tror vi aktien får svårt att omvärderas trots låg värdering på p/e 9. Utdelningen av Solid försäkring är dock på spåret och kan ge lite värde i handen via omvänt multipelarbitage i väntan på det.

Kindred. Förutom smällen i Holland är marginalen i sportboken extremt dåligt i början av Q4, 2% mot normala 8%. En olycka kommer sällan ensam, som bekant. Aktien rasade 10% på rapporten och nu finns väldigt lite att se fram mot kortsiktigt – vilket också speglas i aktiens värdering. Vi tog hem lite vinst i aktien för några veckor sedan och ligger kvar med nuvarande position.

Kambi. Fantastiskt resultat igen och en påminnelse om hur bra det skulle kunnat se ut – om inte storkunderna Draftkings och Penn National Gaming var på väg bort alltså. Aktien hade nog stigit mer om inte Kindreds usla start på Q4 skapat oro för nästa kvartal.

TGS. Den norska leverantören av prospekteringsdata till oljesektorn kom med svaga siffror, som väntat. Uppgången i oljepriset har ännu inte gett effekt i kundernas prospekterings-investeringar. Det skulle vara mycket konstigt om detta inte ändras under det kommande året. Aktien är genuint hatad (tre av fem analytiker har sälj, ingen har köp) och billig på normala vinster. Men frågan är hur långt det är kvar till normalitet.

C-rad. En bra rapport även om orderingången såg lite klen ut (+2%) men det var mest på grund av jämförelseeffekter. Omsättningstillväxt på 20% och knappt 14% i marginal var bra. Ett nytt avtal med Accuray under kvartalet stöder bilden att bolagets typ av positioneringssystem håller på att bli del av standardbehandling inom strålterapi. USA-avtalet med Elekta levererar också i form av fin orderingång. C-rad ligger bra till inför 2022 som förhoppningsvis blir ett bättre år för teknikförsäljning till sjukvården än det svaga 2021.

Följ Afv-portföljen här