Afv-portföljen Pexip
Afv-portföljen: Billig telekom till portföljen
Norska Pexip, som säljer mjukvarulösningar för videokonferenser, lämnade nyligen sin första rapport som noterat bolag. Det var enormt starka siffror för 2020 års första tre månader. Omsättningen var upp 67 procent till 150 miljoner norska kr, till exempel. Bolaget visade också en god rörelsevinst med en marginal på 17 procent.
Men ledningen flaggade också för att det största corona-relaterade lyftet nu ligger bakom företaget. Nästa kvartal väntas inte ge lika hög tillväxt. Aktien hade handlats upp kraftigt inför rapport och föll på beskeden.
Portföljen tecknade en post i Pexip vid noteringen och kursen steg snabbt över det riktvärde på 83 kr som vår analys pekade på. Detta motsvarar en värdering på 8 gånger intäkterna 2022. Även om det finns gott om bolag med högre multiplar än så i sektorn, är vi inte säkra nog på Pexips kvalitet för att äga aktien i hopp om något sådant. Det återstår nu att se hur väl ledningen kan sätta den jättekassa (1 miljard) i bruk som noteringen gav.
Vi håller koll från sidlinjen och sålde resten av våra aktier på drygt 86 kr. En delförsäljning har tidigare gjorts på 92 kr.
Istället investerar vi i något som är långt ifrån haussat som Pexip och långt ifrån några 8x intäkterna, Millicom (värderingen är snarare 1,3x intäkterna). Detta är en ledande mobiloperatör i Syd- och Centralamerika som värderats ned kraftigt efter att den tidigare huvudägaren Kinnevik delat ut aktierna till sina ägare. Detta har skapat visst säljtryck. Det ska även sägas att den finansiella utvecklingen varit svag och tvingat Millicom på defensiven.
I grund och botten borde detta ändå vara infrastruktur som har ett stort värde över tid och så vitt vi ser är rabatten nu väldigt stor. I vår färska analys skissade vi på en vinstförmåga motsvarande ett p/e-tal på 4, givet normala investeringar. Aktien är upp något sedan dess men inte så att bilden ändras av att Millicom är en väldigt billig aktie.
Vi köper in aktien till kursen 230 kr. Posten får en vikt på 8 procent i portföljen.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du Afv-portföljen
Här hittar du alla portföljer
