Afv-portföljen Kommentar Portföljkommentar
Afv-portföljen: Bankfrossa
Börsen är ned drygt 6% under den senaste veckan då det mesta förutom utpräglat defensiva aktier tagit massor av stryk. Bankerna sticker ut mest och i Afv-portföljen är det innehavet i SEB som klarat sig sämst med en nedgång på 12%. Portföljen har ändå hanterat nedgången lite bättre än index och noterar ett minus på 4% under den gångna veckan.
Många funderar troligen på om nedstället i europeiska och nordiska banker är rimligt. Krisen för en handfull amerikanska nischbanker har visserligen beröringspunkter med våra storbanker. En är att en viktig del av tillgångarna är statsobligationer vars marknadsvärde devalverats under ränteuppgången och kan skapa latenta problem i balansräkningen. Men det är svårare att se samma katalysator för en bankkris här, nämligen likviditetsproblem som följd av att sparare tar ut sina sparpengar. Kanske blir Credit Suisse ett exempel, men de svenska bankerna litar i väldigt liten utsträckning till sådan finansiering.
Räntan faller
Å andra sidan är det till stor del ränteuppgången som eldat på bankaktierna och den har kommit av sig åtminstone i USA. Amerikanska 10-årsräntan har backat från nivåer just under 4% ned mot 3,5% och många tror nu att FED tar intryck av bankproblemen och lättar på penningpolitiken framöver. I Europa är situationen mindre tydlig. I Sverige viker inte inflationen ned som önskat men det verkar å andra sidan inte färga inflationsförväntningarna som är en ledande indikator och något Riksbanken troligen tittar en del på.
SEB lockar
Vi köper inga mer bankaktier just för stunden men nog lockar till exempel SEB på P/E 8 (2023E). På sikt tror vi att bankvinster ska värderas upp. Skulle det egentligen vara så konstigt med P/E-tal på 12 som historiskt varit toppnoteringar? Kortsiktigt kan det vara en annan femma. Kriser tenderar leda till ökad reglering och ingrepp på bankerna.
På det temat ser vi utvecklingar i Lettland där mäklarfirman Pareto varnar för att ny bankskatt är på väg att införas. För närvarande anses bankerna göra övervinster som kan beskattas extra för att finansiera ökade försvarsutgifter. SEB och Swedbank är de två aktörer som skulle påverkas mest.
TILL AFV-PORTFÖLJEN
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du Afv-portföljen
Här hittar du alla portföljer