Afv-portföljen Kommentar Portföljkommentar
Afv-porföljen: Ett norskt tillskott
Oktober har startat med något fallande kurser efter den starka avslutningen på föregående månad. Index har tappat 1,3%. Afv-portföljen har klarat sig bättre med en uppgång på 0,5%.
Länk till Afv-portföljen
De mest pådrivande aktierna var Cint (+8% senaste veckan) och Dala Energi (+7%). I båda bolagen kom positiva nyheter. För Cints del har nya huvudaktieägaren Peder Pråhls bolag Bolero köpt ytterligare aktier för drygt 220 Mkr i början av oktober. Bolero har därmed knappt 21% i ägarandel. Det är en dubbling av tidigare position.
Det ser ut som olika fonder har sålt dessa aktier och inte Nordic Capital – riskkapitalbolaget som tog Cint till börsen och som rimligen borde vara intresserade av full exit (de har sålt tidigare). Nordic Capital har ca 8% av aktierna. En ”clean out” vore nog bra och skulle ta Bolera nära 30%. I vilket fall som helst är det positivt att Cint fått en tydlig och troligen långsiktig storägare.
Inlösenbesked
För Dala Energi har bolaget nu slutligt avtalat om sin affär med Nordion Energi. I samband med detta besked upprepade styrelsen sin ambition att göra ett inlösenprogram omfattande hälften av aktierna, men nu sa man dessutom att kursen i detta program väntas bli 130-140 kr per aktie. Helt i linje med vår bedömning från senaste analysen.
Situationen är i vår ögon fortsatt att substansvärdet i Dala Energi är runt 140 kr per aktie, att jämföra med dagskurs på 94 kr, men att ungefär halva det värdet blir kvar i ett noterat bolag som eventuellt kan dras med viss rabatt när väl inlösenförfarandet är slut.
Aktier som hade en sämre vecka var Rugvista som fortsatte ned 8% efter det oväntade VD-bytet och Evolution som tappade 3%. Evolution värderas till 11,6x Ebit på 2025 års väntade resultat vilket långt under tidigare multiplar för detta bolag.
Mjukvara med rabatt
Vi har köpt en position i det norska IT-företaget Carasent (inköpskurs 18,45 kr). Bolaget omsätter ca 270 Mkr på att sälja abonnemang på mjukvaror som används inom vården. En av huvudprodukterna är ett patientjournalsystem.
Carasent värderas till 3x omsättningen vilket bara är hälften av multipeln för bolag med liknande affärsmodell. Det hänger ihop med att lönsamheten inte är fullt mogen på grund av marknads- och produktsatsningar. Detta tror vi ändras framöver, det vill säga att lönsamhet blir bättre och multipeln högre. Läs mer i vår analys.
Bolaget planerar för övrigt ett listbyte från Oslo Börs till Stockholm nu i december.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du Afv-portföljen
Här hittar du alla portföljer