WM-Data halkar efter Tietoenator

Hittills i år har WM-data sladdat betänkligt på Stockholmsbörsen och förlorat halva börsvärdet. Fortsatt nedgång eller uppryckning väntar i arla morgonstund imorgon tisdag då bolagets halvårsrapport presenteras.

Förväntningarna är lågt ställda. Analytikerkåren räknar i den svaga marknaden för konsulttjänster på en försämring både vad gäller resultat och omsättning jämfört med det första kvartalet.

Men osäkerheten är betydande. Resultatprognoserna före skatt det andra kvartalet spänner mellan 40-146 Mkr med ett snitt på 97 Mkr enligt SMEs sammanställning. Flera av de mindre Sverigedominerade IT-konsulterna har drabbats hårt av konjunkturoron och Ericssons neddragningar och har redovisat röda siffror. Å andra sidan visade konsultjätten Tietoenator ett något vikande men ändå starkt resultat i nivå med förväntningarna. WM-data spås ligga någonstans mitt emellan.

Jämfört med Tietoenator, som hade en rörelsemarginal på drygt 10 procent under andra kvartalet, har analytikerna betydligt beskedligare antaganden för WM-data. Rörelsemarginalen tros landa på 3 procent.

Ett skäl är WM-datas tyngre vikt mot den svenska marknaden och mindre mot den finska marknaden relativt Tietoenator. Eftersom Tietoenator minskade försäljningen i den svenska verksamheten jämfört med första kvartalet och ökade den i den finska skulle det förebåda ett svagt kvartal för WM-data.

Enligt Tietoenatorledningen är det bolagets strategi att gå mot vertikaler och högt förädlade tjänster som är skälet till den bibehållna lönsamheten. Det här är en resa som WM-data just har påbörjat.

Ett annat skäl till de lägre marginalerna för WM-data är bolagets handelsrörelse Atea. Verksamheten stod för knappt halva omsättningen under det första kvartalet. Men det kommer det att bli ändring på. WM-data är i färd med att renodla verksamheten mot konsultrörelsen. I juli meddelades också att drygt halva Atea säljs ut till investmentbolaget 3i och företagsledning som får 48 respektive 4 procent av kapitalet i Atea.

Kvar i WM-data är 48 procent vilket innebär att verksamheten inte kommer att konsolideras framöver. Det är svårt att dra några slutsatser om huruvida WM-data gjort ett klipp eftersom ingen köpeskilling har presenterats. Men att WM-data sitter kvar på knappt halva bolaget kan tolkas som att priset blev lägre än vad WM-data hade räknat med.

Hur marknaden har men framför allt kommer att utvecklas är basen för alla bedömningar av IT-konsulterna. Och först när WM-data har presenterat sin bedömning kan IT-bolagens prognoser sammanställas. Tidigare har WM-data uppskattat tillväxten i branschen till ca 10 procent för helåret. I rapporten för de tre första månaderna sade WM-data att ”möjligen kan den nuvarande marknadsutvecklingen sänka den prognosen något”. För det andra kvartalet kalkylerar analytikerna med en omsättning på 3,4 miljarder kronor vilket är 7 procent under omsättningen i det första kvartalet.

På måndagen tog placerarna ned sina förväntningar ytterligare på IT-konsulten och sänkte aktien med 3 procent till 23 kronor.