Troax-VD:n om förvärvet: ”Ger våra kunder ett komplement”

Affären blev klar i början av december. Enligt Thomas Widstrand, som är VD och koncernchef för Troax, dyker den här typen av möjligheter sällan upp.

“Vi brukar köpa bolag för 6-8 gånger rörelsevinsten före avskrivningar. Vi ligger kanske i den högre delen av det spannet i det här fallet”, säger Thomas Widstrand.

TroaxAnalys

Troax: Småländsk kvalitet

Det innebär att Troax betalade 410 Mkr för Garantell motsvarande EV/Sales 1,3x, EV/EBITDA 8,3x och EV/EBIT 12,5x bakåtblickande, enligt Afv:s uträkningar.

Garantell fokuserar på det lägre segmentet med hyllor och rasskydd för varulager. Troax har traditionellt riktat sig mot kunder som prioriterar hög säkerhet, medan Garantell har inriktat sig på kunder som söker funktionella lösningar utan nödvändigtvis samma krav på säkerhet, menar Thomas Widstrand.

“Produktmässigt kompletterar Garantell oss. Distributionsmässigt är det intressant eftersom Troax har en internationell säljorganisation och når kunder över hela världen. Garantell, å andra sidan, arbetar främst från ett hemmakontor i Värnamo och täcker europeiska marknaden via telefon, mejl och mässor”, säger han.

Köper inte konkurrenten

Thomas Widstrand är tydlig med att Troax inte ska “sluka” Garantell, utan att varumärket ska leva kvar.

“Vår tanke är att utöka Garantells försäljning utanför Europa och kunna ge våra kunder ett komplement till Troax”, säger han och poängterar att det kommer ske viss konsolidering där det finns synergier.

“Vi ser att vi kan utveckla bolaget och på sikt kunna bygga ut Garantell-fabriken också.”

Axelent är en tredje stängseltillverkare som också har huvudkontor i Hillerstorp i Gnosjö kommun, ett samhälle med runt 2 000 invånare. Axelent är grundat av en av sönerna till Troax-grundarna. Garantells grundare är också släkt med familjen Axelsson som startat Troax och Axelent.

I er närhet ligger Axelent också. Finns det möjlighet att göra förvärv även där för er?

“Nej, det tror jag inte. Jag vet att de gärna fortsätter som de gör och inte är intresserade av att låta sig köpas”, säger Thomas Widstrand och fortsätter:

“Sen är har många av våra kunder Axelent som sin second supplier. Det gör att vi skulle tappa en hel del volymer ifall vi köper dem. Så det är inte aktuellt, Axelent får hitta sina framtid och vi hittar vår”, säger han.

Troax är en ledande aktör inom sitt område och har en global marknadsandel på cirka 15%, med en målsättning om att nå 18% inom 2-4 år. I Europa är Troax klart ledande med 25% av marknaden.

Levererade stabilt kvartal

Efter en stark marknad för automatiserade lager under pandemin menar Thomas Widstrand att utvecklingen nu varit svag. Många internationella kunder överinvesterade under pandemin, och nu väntar de på att marknaden ska komma ikapp. Trots en långsam återhämtning tror Troax-VD:n långsiktigt på branschens tillväxt.

I slutet av oktober levererade Troax sin kvartalsrapport. Bolaget rapporterade en nettoomsättning på 61,4 miljoner euro, vilket är en nedgång på nästan 14% jämfört med samma period förra året som landade på 71,3 miljoner euro.

Något som stack ut i rapporten var Troax starka rörelsemarginal på 20%, vilket var bättre än analytikernas konsensus på 18,5% och samma period året innan (18,2%). Troax-VD:n berättar att det delvis kommer från elstöd, men att det inte handlar om några engångseffekter.

SvolderArtikel

Svolders VD: Vi kommer agera om bolagen underpresterar

“Det var inget extraordinärt som inträffade i tredje kvartalet. Vi hade större effekt i Q1 efter de stora stålprishöjningarna som kom alldeles efter ryska invasionen av Ukraina, det påverkade även tredje kvartalet förra året”, säger Thomas Widstrand och fortsätter:

“Annars skulle jag säga att tredje kvartalet var stabilt vilket reflekteras i siffrorna också.”