Investeraren
Förvaltaren ser köpläge efter vinstvarningarna: ”Ett hack i kurvan”
Vinstvarningarna bland konsumentbolagen duggar tätare än regnet i september. Först ut den 11:e var Husqvarna, följt av Dustin fredag den 13:e och Dometic den 17:e.
“Ja det har ju varit några nu, tre på en vecka, det är mycket…” säger förvaltaren Peter Lindvall på Kavaljer fonder, som prickat in alla i portföljen.
Varningarna, om än oönskade, kommer dock inte som en överraskning för förvaltaren.
“Vi har fått signaler från företag och andra håll att den väntade återhämtningen bland konsumenterna är förskjuten, så på så sätt har vi inte blivit överraskade.”
LÅNEFINANSIERADE KÖP
När det gäller fritidsbolaget Dometic så har framförallt OEM-delen gått svagt, med minskad försäljning av tillbehör som kylskåp och toaletter, för installation i nya husbilar, båtar och husvagnar.
“Ofta lånefinansierar man så stora köp, så där spelar ränteläget en stor roll. Även om räntan förväntas sjunka framöver så väntar nog många med den typen av köp tills de ser mer pengar i plånboken.”
Kavaljer Quality Focus
Förvaltat kapital: 673 miljoner kronor
Utveckling: I år +14,4%, 1 år +28,7%, 5 år 107%
20 största innehaven: Itab Shop Concept, New Wave, Valmet, Bravida, Inwido, Securitas, Dometic, RevolutionRace, Pandora, Ratos, Thule, Proact, Trelleborg, Tomra, Byggmax, Nederman, Dustin, Bahnhof, Xano, Loomis
Den långsiktiga trenden med outdoor living är dock fortfarande stark menar Lindvall, som även har Thule, Kabe, RevolutionRace och New Wave i fonden Kavaljer Quality Focus.
“Det här är ett hack i kurvan på en stigande trend, men börsen är väldigt dramatisk, nästan manodepressiv”, säger Lindvall, efter att Husqvarna föll 6%, Dustin 16% och Dometic 12% på sina vinstvarningar.
Framåtblickande handlas flera av Lindvalls konsumtionsaktier nu på EV/EBIT runt 10 eller lägre.
“Om man inte har den här typen av aktier så borde det vara ett bra läge…”
Passar du på att köpa mer?
“Vi har ju de aktier vi ska ha, men skulle gärna fylla på om vi hade pengar att köpa för.”
Lindvall lyfter fram att flera av bolagen i sektorn har infört kostnadsbesparingar, som Byggmax, Dometic och Thule.
“När det väl vänder upp och volymerna kommer, så får man en väldigt bra vinsttillväxt.”
HEMMABYGG OCH GRÄSKLIPPNING
Lindvall tror också på en ljusning för både Byggmax och Husqvarna när räntorna kommit ner en bit.
“Bostadsmarknaden börjar ju vakna till liv igen. Då blir det dags att börja bygga om hemma igen och köpa gräsklippare till nya villan.”
I samband med Dustins vinstvarning så trodde VD Johan Karlsson att botten var nådd, vilket även Lindvall lutar åt.
“Det kommer snart också ett nytt Windows med AI-stöd, vilket kräver mycket kraftigare hårdvara, så där tror man på fler utbyten av datorer än vanligt, vilket borde gynna Dustin.”
Ser du några fler vinstvarningsflaggor i portföljen?
“Nej nu får vi hoppas att det inte blir några fler.”
Läs mer:
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.