Emissionsguiden
Triss i flaggor i Phase Holographics företrädesemission
Phase Holographic har fastställt villkoren för sin företrädesemission av aktier som kan tillföra medicinteknikbolaget 64,3 Mkr brutto. Kostnaderna väntas bli 9,6 Mkr eller 14,9% av emissionsbeloppet.
Kapitalanskaffningens motiv är att finansiera en strategisk utvecklingsplan och återbetalning av utestående lån.
Emissionsguiden hissar tre flaggor för emissionen.
Dåligt garantiupplägg
Så kallad bottom-up-garanti är alltid en varningsflagga. Även en top-down-garanti kan vara dålig om det är alltför onödigt, dyrt och/eller med fel garanter.
Phase Holographic har mottagit garantiåtaganden på 49,2 Mkr (76,5% av emissionen). Av detta avser 28,7 Mkr (44,6% av emissionen) bottengaranti vilket leder till en flagga.
Till bottom-up-garanterna utgår en ersättning på 10% i kontanter, eller 13% i aktier av det garanterade beloppet. Motsvarande för top-down-garanterna uppgår till 12% i kontanter, eller 15% i aktier.
“Företrädesemissionen är fullt ut säkerställd via teckningsförbindelser och garantiåtaganden. Mot bakgrund av rådande förutsättningar att resa kapital för mindre tillväxtbolag upplever vi att det är ett styrkebesked och en trygghet för våra aktieägare att kunna besluta om en fullt ut säkerställd emission. Vi noterar också att garantiersättning för respektive garantidel understiger genomsnittet för likvärdiga garantiupplägg för micro-cap bolag”, kommenterar VD Anders Månsson.
Aktien handlas ned till teckningskurs
Om aktien faller så att teckningskursen inte längre ger en rabatt mot börskurs så saknas det incitament för investerare att teckna nya aktier. Det visar också på ett stort misstroende.
Den dag villkoren publicerades handlades Phase Holographics-aktien ned till 1,75 kr. Det är under teckningskursen på 1,80 kr. För närvarande har aktien återhämtat sig till 2,08 kr.
“Teckningskursen är fastställd till 1,80 kr. Den volymviktade genomsnittskursen under gårdagen uppgick till cirka 1,90 kr, vidare uppgick öppningskursen till 2,02 kr och stängningskurs till 2,00 kr. Mycket riktigt skedde en del avslut under gårdagen under teckningskurs på 1,75 kr. Idag, den 14 november, har inget avslut skett under fastställd teckningskurs”, kommenterar VD Månsson.
Kapitalbehov i trängt läge
Nöden har ingen lag. I desperata lägen tvingas bolag ofta kompromissa bort det långsiktigt rätta. Riskerna med nyemissioner i nödlidande bolag är alltså dubbelt höga.
Phase Holographics ser ut att vara i behov av ett likviditetstillskott inom en mycket snar framtid. Att bolaget tagit upp ett kortsiktigt lån från huvudägaren Altium på 7 Mkr ett par veckor innan emissionen stärker den bilden.
Till denna flagga lämnar VD ingen kommentar.
För närvarande handlas en Phase Holographics-aktie för 2,08 kr. Teckningskursen på 1,80 kr ger för närvarande en rabatt mot börskursen på cirka 13,5%. Rabatten ökar incitamenten för investerare att delta i emissionen. Teckningsperioden pågår från den 6 till 20 december.
Emissionsguiden återkommer med en ny artikel när prospektet för emissionen publiceras, omkring den 5 december.
Läs också:
Emissionsguiden inleder bevakning av Phase Holographics emission
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.