Tre flaggor i Tangiamos företrädesemission

Tangiamo Touch Technology har fastställt villkoren för sin företrädesemission av units som kan tillföra teknikbolaget 27,4 Mkr brutto. Kostnaderna väntas bli 4,3 Mkr vilket motsvarar 15,7% av emissionsbeloppet, förutsatt att samtliga garanter väljer kontant ersättning.

EmissionsguidenArtikel

Emissionsguiden inleder bevakning av Tangiamos företrädesemission

Kapitalanskaffningens motiv är bland annat att säkra rörelsekapital för det kommande året, utöka satsningar på marknadsföring och försäljning samt att integrera en mjukvaruportfölj efter att ha förvärvat TrustPlay (se faktaruta).

Emissionsguiden hissar tre flaggor för emissionen.

KAPITALBEHOV I TRÄNGT LÄGE

Nöden har ingen lag. I desperata lägen tvingas bolag ofta kompromissa bort det långsiktigt rätta. Riskerna med nyemissioner i nödlidande bolag är alltså dubbelt höga.

Tangiamo ser ut att vara i behov av ett likviditetstillskott innan årsskiftet.

Bolagets styrelseordförande Staffan Hillberg kommenterar:

“Kallelsen till den extra bolagsstämman handlar både om företrädesemissionen och förvärvet vi ämnar göra av TrustPlay Technology. Förvärvet görs för att stärka och bredda verksamheten och vi väljer dessutom in Magnus Lindberg i styrelsen som har en lång erfarenhet inom iGaming. Företrädesemissionen och kapitalbehovet bör således ses i ljuset av detta.”

HÖG EMISSIONSKOSTNAD

Om kostnaden för rådgivare, garanter med mera äter upp en stor del av emissionslikviden så är det illa på flera sätt. Ribban ligger dock väldigt olika beroende på om det är 10 Mkr eller 1 miljard som ska hämtas in.

Tangiamo räknar med att emissionen kostar som mest 4,3 Mkr. Det motsvarar 15,7% av emissionsbeloppet och är högt nog för att en flagga ska hissas.

“Emissionskostnader och i synnerhet den garantiersättning som inkluderas här har som bekant blivit dyrare i rådande marknadsklimat. Vår bedömning är att emissionskostnaderna är marknadsmässiga”, säger Staffan Hillberg.

DÅLIGT GARANTIUPPLÄGG

Så kallad bottom-up-garanti är alltid en varningsflagga. Även en top-down-garanti kan vara dålig om det är alltför onödigt, dyrt och/eller med fel garanter.

Tangiamo har mottagit garantiåtaganden på 20 Mkr (73,1% av emissionen). Halva beloppet avser bottengaranti med relativt hög ersättning om 16% kontant eller 20% i units av garanterat belopp.

Toppgarantin kommer med en än högre prislapp i form av utspädning för befintliga ägare. Toppgaranten International Gaming Group ersätts med 25% i units av det garanterade beloppet 10 Mkr. Vi hissar en flagga.

“Garantiersättningen anses vara marknadsmässig och har upphandlats i samråd med rådgivare med beaktning av nuvarande marknadsklimat”, säger Hillberg.

BRISTFÄLLIG INFORMATION (EJ FLAGGA)

Det är en varningsflagga om man anar eller vet att det saknas viktig information rörande nyemissionen. Hit räknas också klart vilseledande eller slarvig kommunikation.

Information kring vilka som lämnat teckningsåtaganden lyser helt med sin frånvaro, vilket även gäller huruvida insynspersoner avser teckna units.

Staffan Hillberg kommenterar:

“Fullständig redovisning av vilka som har ingått teckningsåtaganden kommer att publiceras i det informationsmemorandum som enligt sedvanligt förfarande offentliggörs innan teckningsperiodens start. Insynspersoner har förbundit sig att teckna aktier i företrädesemissionen för totalt 1,1 Mkr.”

Vi avstår från att hissa en flagga.

Emissionsguiden återkommer med en ny artikel om emissionen i samband med att bolaget publicerar sitt memorandum.

Läs även:

Emissionsguiden inleder bevakning av Tangiamos företrädesemission