Emissionsguiden
Tre flaggor i Svenska Aerogels företrädesemission
Svenska Aerogel Holding har fastställt villkoren för sin företrädesemission av aktier som kan tillföra bolaget 42,8 Mkr brutto. Kostnaderna väntas bli högst 4,2 Mkr vilket motsvarar 9,8% av emissionsbeloppet, förutsatt att samtliga garanter väljer kontant ersättning.
Av emissionslikviden går 5,3 Mkr till att kvitta skuld till huvudägaren Patrik Björn. Resterande likvid om drygt 33 Mkr ska användas till försäljning och marknadsföring (53%), applikationsutveckling (26%) samt produktionsutveckling (21%).
Emissionsguiden hissar tre flaggor för emissionen.
DÅLIGT GARANTIUPPLÄGG
Så kallad bottom-up-garanti är oftast en varningsflagga. Även en top-down-garanti kan vara dålig om det är alltför onödigt, dyrt och/eller med fel garanter.
Svenska Aerogel har mottagit garantiåtaganden på 13,6 Mkr (31,8% av emissionen). Det handlar om bottengaranti vilket leder till en flagga. Till garanterna utgår en ersättning på garanterat belopp om 14% kontant eller 16% i aktier.
Svenska Aerogels VD Tor Einar Norbakk kommenterar:
“Styrelsen har bedömt detta som tillräckligt för att säkerställa emissionen, samtidigt som det minimerar garantikostnader och begränsar potentiell utspädning för befintliga aktieägare. Detta resulterar i en högre avkastning på den totala teckningen.”.
STOR RABATT (INITIALT)
Stor rabatt vid riktad emission är en klar varningssignal. Men även vid företrädesemission så visar det på stor ovilja från garanter och/eller befintliga storägare att ställa upp.
Teckningskursen är satt till 2,25 kr per aktie. Det innebär en rabatt på höga 38,1% (TERP) kontra aktiekursen innan villkoren publicerades.
KAPITALBEHOV I TRÄNGT LÄGE
Nöden har ingen lag. I desperata lägen tvingas bolag ofta kompromissa bort det långsiktigt rätta. Riskerna med nyemissioner i nödlidande bolag är alltså dubbelt höga.
Svenska Aerogel ser ut att vara i behov av ett likviditetstillskott omedelbart.
I en ytterligare kommentar framhåller Aerogels VD att emissionsvillkoren är i linje med marknadspraxis för denna typ av transaktioner.
Bolaget kommer att publicera ett informationsdokument om emissionen omkring den 7 mars. Om något nytt framkommer i det med bäring på våra flaggor återkommer vi med en ny artikel då. I annat fall kommer nästa artikel i samband med utfallet.
Läs även:
Emissionsguiden inleder bevakning av Svenska Aerogels företrädesemission
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.