Emissionsguiden
Tre flaggor i Enviros företrädesemission
Scandinavian Enviro Systems har fastställt villkoren för sin företrädesemission av units som kan tillföra bolaget 297,6 Mkr brutto.
Kapitalet ska användas till att:
- Stärka rörelsekapitalet (30-35%)
- Fortsätta utveckla, förbättra och färdigställa bolagets teknik, inklusive ett modulärt anläggningskoncept (20-30%)
- Bygga klart däckåtervinningsfabriken i Uddevalla (15-20%)
- Betala tillbaka ett brygglån (10-15%)
- Utveckla ett omfattande kunderbjudande för joint venture-bolaget Infiniteria (5-10%)
Emissionsguiden hissar tre flaggor för emissionen.
Kapitalbehov i trängt läge
Nöden har ingen lag. I desperata lägen tvingas bolag ofta kompromissa bort det långsiktigt rätta. Riskerna med nyemissioner i nödlidande bolag är alltså dubbelt höga.
Enviro ser ut att vara i behov av ett likviditetstillskott inom ett par månader. Det bekräftas av att bolaget har tagit upp ett brygglån inför emissionen.
Bolagets CFO Fredrik Aaben kommenterar:
“Enviro är i behov av finansiering de kommande månaderna men villkoren i emissionen är i linje med vad jämförbara bolag får i företrädesemissioner. Så vi menar inte att villkoren påverkats negativt.”
Dåligt garantiupplägg
Så kallad bottom-up-garanti är oftast en varningsflagga. Även en top-down-garanti kan vara dålig om det är alltför onödigt, dyrt och/eller med fel garanter.
Enviro har mottagit garantiåtaganden på 180 Mkr (60,5% av emissionen). Det handlar om bottengaranti vilket leder till en flagga. Till garanterna utgår en ersättning på garanterat belopp om 12% kontant, vilket inte sticker ut som anmärkningsvärt högt.
Fredrik Aaben kommenterar:
“Att använda garanter i en företrädesemission som denna är marknadspraxis. Enviros beslut att använda sig av garanter i denna emission grundar sig i viljan att kraftigt minska risken i transaktionen, vilket vi tycker är lämpligt givet den volatilitet vi sett på aktiemarknaderna de senaste veckorna.”
Bristfällig information
Det är en varningsflagga om man anar eller vet att det saknas viktig information rörande nyemissionen. Hit räknas också klart vilseledande eller slarvig kommunikation.
Vad emissionskostnaderna väntas uppgå till framgår inte, förutom kostnaderna för garantiåtaganden. Ersättningen för dessa åtaganden är 12% av det garanterade beloppet. Det innebär 21,6 Mkr i kostnader och motsvarar 7,3% av emissionsbeloppet.
Fredrik Aaben kommenterar:
“Enviro försökte vara så tydliga som möjligt i det första pressmeddelandet och tillhandahålla all viktig information. Vi har för avsikt att tillhandahålla ytterligare information i pressmeddelanden och i prospektet som offentliggörs i senare skede i emissionsprocessen. I detta tidiga skede har vi inte all information och vi avvaktar hellre med att kommunicera tills dess vi har en mer komplett bild, än att göra estimat som i ett senare skede visar sig inte stämma.”
Emissionsguiden återkommer med en ny artikel om emissionen i samband med att bolaget publicerar sitt prospekt omkring den 16 maj.
Läs även:
Emissionsguiden inleder bevakning av Enviros företrädesemission
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.