Emissionsguiden
Tre flaggor i Dignitanas företrädesemission – skippar memorandum
Affärsvärlden granskar ett urval av börsbolagens nyemissioner genom tjänsten Emissionsguiden.
Dignitana har fastställt villkoren för sin företrädesemission av aktier som kan tillföra medicinteknikbolaget 19,1 Mkr brutto. Kostnaderna väntas bli 0,8 Mkr eller 4,2% av emissionsbeloppet.
Kapitalanskaffningens motiv är bland annat att säkra kapital för att kunna expandera skalpkylningsbolagets verksamhet samt att återbetala lån. Dignitana har i samband med emissionen tagit upp ett brygglån på 5 Mkr.
Emissionsguiden hissar tre flaggor för emissionen.
KAPITALBEHOV I TRÄNGT LÄGE
Nöden har ingen lag. I desperata lägen tvingas bolag ofta kompromissa bort det långsiktigt rätta. Riskerna med nyemissioner i nödlidande bolag är alltså dubbelt höga.
Dignitana ser ut att vara i behov av ett likviditetstillskott inom en väldigt snar framtid. Att bolaget tagit upp ett brygglån stärker den bilden.
Dignitanas VD Catarina Löwenadler kommenterar:
“Vi har i pressmeddelandet angivet hur emissionslikviden ska användas och emissionen genomförs för att finansiera dessa aktiviteter.”
BRISTFÄLLIG INFORMATION
Det är en varningsflagga om man anar eller vet att det saknas viktig information rörande nyemissionen. Hit räknas också klart vilseledande eller slarvig kommunikation.
Dignitana avser genomföra sin företrädesemission utan att publicera informationsmemorandum. Bolaget meddelar att villkor och anvisningar samt viss ytterligare information om erbjudandet ska publiceras i mitten av mars.
Att publicera ett memorandum i samband med en företrädesemission erbjuder aktieägare en samlad bild av bolaget och var det befinner sig. Det ger investerare möjligheten att bedöma risker och möjligheter. Att Dignitana inte genomfört en företrädesemission sedan 2018 gör det behovet särskilt stort. Emissionsguiden hissar en flagga.
Catarina Löwenadler kommenterar:
“Dignitana vill ge investerarna ett korrekt och rättvist besked om det informationsmaterial som kommer att publiceras innan teckningstiden i emissionen inleds. Den information som via bokslutskommunikén nyligen har publicerats om bolaget och det informationsmaterial som kommer att finnas tillgängligt på hemsidan kommer ge investerare en god helhetsbild av Dignitana och emissionen.”
AKTIEN HANDLAS NER TILL TECKNINGSKURS
Om aktien faller så att teckningskursen inte längre ger en rabatt mot börskurs så saknas det incitament för investerare att teckna nya aktier. Det visar också på ett stort misstroende.
Dignitanas aktie föll som lägst ned till 1,70 kr första handelsdagen efter att emissionen presenterats. I skrivande stund befinner sig aktien i 1,845 kr att jämföra med teckningskursen 1,90 kr.
“Både det volymvägda genomsnittspriset för Dignitanas aktie under de tio handelsdagarna närmast innan offentliggörandet av emissionen och det volymvägda genomsnittspriset för Dignitanas aktie under emissionsdagen var 1,90 kr, vilket motsvarar teckningskursen i emissionen”, skriver Catarina Löwenadler och fortsätter:
“Därmed kan man inte säga att aktien har handlats ned till teckningskursen. Vidare noterar vi att när vi skriver detta handlas aktien till kursen 1,905 kr, vilket överstiger både teckningskursen och aktiekursen innan emissionen beslutades.”
Dignitanas aktie pendlar för närvarande mellan att handlas runt teckningskurs och strax därunder. Det innebär att aktieägare saknar incitament att teckna och motiverar en flagga.
INGEN FLAGGA TROTS BOTTENGARANTI
I normalfallet hissar Emissionsguiden flagga när bottengaranti har upphandlats i en företrädesemission. Det finns dock skäl att avstå från det här.
Kostnaden för bottengarantin är endast 5% i kontanter av det garanterade beloppet på 6 Mkr. Därtill finns en toppgaranti på 5 Mkr som lämnats utan krav på ersättning. Inklusive teckningsåtaganden har Dignitana säkrat 93,2% av emissionen till en total kostnad på 300 000 kronor.
Emissionsguiden återkommer med en ny artikel om emissionen i samband med att bolaget publicerar fullständiga villkor samt mer information.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.