Emissionsguiden
Tre flaggor i Alligators företrädesemission
Alligator Bioscience har fastställt villkoren för sin företrädesemission av units som kan tillföra bolaget 281,4 Mkr brutto. Kostnaderna väntas bli högst 33 Mkr vilket motsvarar 11,7% av emissionsbeloppet, förutsatt att samtliga garanter väljer kontant ersättning.
Emissionslikviden ska användas till:
- Återbetalning av lån och konvertibler
- Utveckling av läkemedelskandidaten mitazalimab mot fas 3
- Att säkra partnerskap för mitazalimab
- Allmänna företagsändamål
- Omstruktureringskostnader
Emissionsguiden hissar tre flaggor för emissionen men har inte fått återkoppling från Alligator på förfrågan att kommentera.
FELTÄNKT FINANSIERING
Vad som är rimlig eller fel sorts finansiering är en bedömning från fall till fall. Ofta är det fel finansiering när en nyemission är alldeles för liten för att räcka en meningsfull tid. Det är också ofta fel om det är osedvanligt krångliga villkor. Det kan också handla om att fel slags värdepapper emitteras. Exempelvis när bolag utan stabil lönsamhet emitterar konvertibler eller preferensaktier.
Omkring en tredjedel av emissionslikviden kommer att användas till att betala tillbaka skulder i form av brygglån och tidigare lån. Den 30 november 2025 förfaller den resterande delen av Alligators lån från Fenja Capital till betalning. I samband med det kommer ett kapitalbehov sannolikt återigen att uppstå, om inte inlösen av företrädesemissionens teckningsoptioner i maj och/eller i november blir en framgång.
KAPITALBEHOV I TRÄNGT LÄGE
Nöden har ingen lag. I desperata lägen tvingas bolag ofta kompromissa bort det långsiktigt rätta. Riskerna med nyemissioner i nödlidande bolag är alltså dubbelt höga.
Alligator ser ut att vara i behov av ett likviditetstillskott omedelbart. Att bolaget tagit upp ett brygglån inför emissionen stärker den bilden.
DÅLIGT GARANTIUPPLÄGG
Så kallad bottom-up-garanti är oftast en varningsflagga. Även en top-down-garanti kan vara dålig om det är alltför onödigt, dyrt och/eller med fel garanter.
Alligator har mottagit garantiåtaganden på 124 Mkr (44,1% av emissionen). Av detta avser 104 Mkr bottengaranti vilket leder till en flagga. Till samtliga garanter utgår en ersättning om 12% kontant eller 14% i units, på det garanterade beloppet. Ersättningsnivåerna som sådana är inte anmärkningsvärt höga.
Emissionsguiden återkommer med en ny artikel om emissionen i samband med att bolaget publicerar sitt prospekt omkring den 24 januari.
Läs även:
Alligators nyemission: En sur karamell för aktieägarna
Alligator får in 107 Mkr i nyemissionen – behöver betydligt mer
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.