Svenska förvaltare flyr spelaktien: ”Den är så billig”

Ett efter ett har de svenska betting- och kasinobolagen blivit utköpta från börsen.

Inte sällan har fondförvaltare ratat aktierna av ESG-skäl.

Samtidigt pågår en diskussion om vad som egentligen är ESG. Här har investerarkollektivet sett en kovändning bland större svenska aktörer i försvarsjätten Saab efter att Ryssland gick in i Ukraina 2022.

“Det är ett skämt”, utbrister Sasja Beslik, hållbarhetsexpert och tidigare VD på Nordea Investment Funds.

Han fortsätter:

“Ett bolag som tillverkar vapen, givet vad hållbarhet handlar om, kan aldrig betraktas som hållbart.”

Ström: Entreprenörer tvingas ut ur Sverige

Unibet-grundaren Anders Ström säger i en intervju med Affärsvärlden att fonders ESG-krav riskerar att driva entreprenörer och innovation inom spelbranschen ut ur Sverige.

“Det har jag väldigt svårt att se”, säger Beslik, numera investeringschef på SGD Impact Japan.

Han ser inga begränsningar för bolag i sektorn att förändras.

“Den är ju inte så begränsad på det sättet. Går det att göra ett spelbolag hållbart? Absolut, det går att göra det. I betydligt större utsträckning än ett vapentillverkande bolag”, säger Beslik.

Ström: Får in amerikanska fonder

Vid Unibets start fanns många institutioner och fonder med på ägarlistan.

“De tjänade jättemycket på den första kursuppgången. Sen när branschen gick mot en reglering eller omreglering, då började man hoppa av med olika ESG-skäl som jag inte riktigt köper. Istället får vi in amerikanska fonder och ägare”, säger Anders Ström.

Spelmiljardären pekar bland annat på livekasinoleverantören Evolution och spelbolaget Betsson.

Förvaltaren: Betsson billig för att alla sålt

Svängningen fondförvaltarna haft gentemot försvarsindustrin har inte spelbranschen kunnat åtnjuta, med låga värderingar och en ökad andel utländskt ägande som följd.

DNB Teknologi är en av få nordiska fonder som äger spelbolaget Betsson.

“Jag tror att en av anledningarna till att den är så billig är att alla andra har sålt”, säger förvaltaren Sverre Bergland och skrattar.

Han fortsätter:

“Folk har ju många olika åsikter om hur branschen är och vad man kan tillåta sig att äga och inte äga. Det har nog spillt över på värderingen av bolaget, såklart”.

Sverre Bergland: “Finns många strategier”

DNB har en strikt ESG-standard, säger Bergland, men det hindrar dem inte från att äga spelbolag.

“Vi följer vad andra gör och det är intressant att se, samtidigt som fler och fler marknader blir reglerade. Och jag vill tro att om marknader blivit reglerade är det mer okej”.

Ser du någon skillnad i hur svenska och norska förvaltare resonerar kring ESG?

“Jag tror inte det. Vi jobbar med att investera i teknologibolag och ESG-aspekterna är inte så väldigt höga där, speciellt inte med exkluderingar och sånt. Det finns många strategier och vägar fram till målet. Vi gör våra värderingar, andra får göra sina värderingar.”

Investeringen i Betsson bygger på den låga värderingen.

“Om du tittar på tillväxten och multiplen den handlas på framstår det som väldigt attraktivt. De har en strategi för Sydamerika och businessen där går väldigt bra. Vi tror att de kan fortsätta växa, samtidigt är en fin direktavkastning. Så det finns många saker att gilla i Betsson”, säger Bergland.

Skulle det kunna trigga en uppgång om fler fonder kom in i aktien?

“Jag anser att om bolaget fortsätter att leverera så starka resultat som det gör, kommer aktien att fortsätta vara attraktiv. Det är självklart att man vill vara med på tillväxtresan.”

Bergland pekar på att aktieåterköp vore positivt, utöver utdelningen, för att öka likviditeten i aktien.

“Generellt sett har jag lärt mig att saker sällan blir mycket billigare över tid. Om företaget fortsätter att leverera goda resultat, brukar saker och ting lösa sig naturligt”, avslutar han.

Läs också:

Anders Ströms bitterljuva avsked till Kindred: “I Sverige fattade man inte”

Analys: Betsson: Spelbar aktie eller värdefälla?