Strategen efter Trumps utspel: Läge att ta hem vinst

 “Jämför man med Trumps första mandatperiod så är utspelen klart intensivare nu och gäller dessutom både handel och säkerhetssamarbeten”. Det säger Helena Haraldsson, som arbetat i olika delar av investmentbanken Carnegie sedan 1995.

Hon är i grunden nationalekonom och arbetar med makroanalys och omvärldsbevakning som en del av investmentbanken förvaltarteam. Affärsvärlden träffar henne efter en paneldiskussion på Financial Meetings Öresund i Malmö, där temat var handelskrig.

Handelsfriktionen vi nu ser är en konjunkturrisk, menar Carnegie-strategen.

“Det som händer nu när transatlantiska försvarspakten diskuteras är att det ger osäkerhet på lång sikt och Europa behöver enas och storsatsa på försvar. Det senare har varit börslyftande, men handelsfriktionerna kan lyfta inflationen men också dämpa global tillväxt och bolagsvinster”, säger Helena Haraldsson och fortsätter:

“Vårt basscenario är att det inte blir ett fullskaligt handelskrig. Men utspelen är så fluktuerande och vi kan konstatera att det är ett ökat riskläge och med det en tillväxtrisk.”

Därför har Carnegies syn på aktier ändrats. Det är läge att ta ett steg tillbaka för aktier.

“San ska vara mer försiktig, eftersom vi tror börsen kommer röra sig sidledes kommande tid”, säger Helena Haraldsson.

Så borde privatinvesterare skifta till räntepapper eller andra tillgångsslag?

“Vi är normalviktade i alla tillgångsslag. Den amerikanska långräntan har kommit ned och är ganska lugn och inte ett hot för börsen.”

Apropå räntor, hur tror du Riksbanken agerar framöver?

“De är sannolikt klara med räntesänkningarna. Riksbanken indikerar att de sänker mer om den inhemska återhämtningen uteblir. Så kan det bli om Europas konjunktur skulle förbli svag framöver på grund av handelsfriktionerna.”

Samtidigt är det inte klart i vilken riktning som inflationen rör sig.

“Det verkar bli reallöneökningar i år och med svenskarnas stora sparande så tror jag att räntekänsliga segment som konsumtion och byggande kan gå väldigt bra om inte omvärldskonjunkturen knäcks”, säger Helena Haraldsson och påminner om att nya preliminära inflationssiffror för Sverige kommer på torsdag.

Det leder mig in på nästa fråga. Avtalsrörelsen har dragit igång, vad är dina tankar kring den?

“Den känns ganska lugn. Av de utspel vi sett hittills kanske märket blir runt 3-3,5%. Det skulle innebära en reallöneökning samtidigt som vi har en svagt negativ arbetsmarknad som kanske kommer ljusna till våren”, säger Helena Haraldsson.

Hoppas på stärkt Kina

Medan mångas blickar rikas mot USA och Europa just nu drar kommunistpartiet i Kina igång sitt årliga möte. Där hoppas marknaden få klarhet i vilka reformer som Xi Jinping vill införa för att stimulera den inhemska konsumtionen, berättar Helena Haraldsson.

“När Kinas ekonomi gått svag har landet gått från att vara en avsättning för vår export till att bli en konkurrent istället. Det finns många verkstadsbolag i Europa som skulle gynnas av en bättre inhemsk efterfrågan i Kina”, säger Helena Haraldsson och fortsätter:

“Tyskland har drabbats hårt av elbilar och grön energi med konkurrensen från Kina, vilket i förlängningen även påverkat svenska bolag då Tyskland är en viktig exportmarknad.”

Hur ska man tänka som privatsparare kring sin egen portfölj i dessa tider?

“Vi rekommenderar våra kunder att ta ett steg tillbaka, hämta hem vinst och ha en normal aktievikt”, säger Helena Haraldsson och utvecklar:

“Vi tror att börsen rör sig sidledes och man ska inte vara förvånad om det kommer rekyler.”

Banker ganska skyddade

Därför menar Helena Haraldsson att en diversifierad portfölj är viktig.

“Sprid riskerna genom att till exempel köpa en likatviktad USA-ETF eller valuefond. Då får du en bredare exponering mot börsen bort från den dominerande techsektorn som nu tappat momentum. Sen kan man tänka på vad som är konjunkturokänsligt som hälsovårdssektorn, men också vad som är skyddat i tulloron och då är banker ganska skyddade i Sverige.”