Stimulanser hjälper börsen

Kina har under våren börjat strama åt penningpolitiken för att undvika överhettning. De senaste siffrorna från Kina för detaljhandel, penningmängd och nya lån visar att landet snarare tryckte på gasen i slutet av sommaren. Kina är just nu hela världens tillväxtmotor och så länge inflationen håller sig under 4 procent, ser det ut som om kineserna fortsätter stödja ekonomin.

Sverige med stora exportföretag och stor exponering mot Asien gynnas av denna utveckling. Den svenska kronan är fortsatt märkligt lågt värderad, trots den senaste tidens uppgång. Sverige hör till de länder i Europa som klarar av den pågående krisen absolut bäst, på grund av låg belåning och stark industri. Mätt i köpkraftsparitet är den svenska kronan 22 procent undervärderad mot euron och 12 procent mot dollarn. Detta ger fortsatt stark konkurrensfördel för de svenska exportbolagen. För utländska förvaltare framstår Stockholmsbörsen som fortsatt lågt värderad.

Stockholmsbörsen, OMXS30, handlas i en sidledes rörelse mellan 940 och 1075 sedan mars och börjar nu återigen närma sig toppen i intervallet. Det är omöjligt att säga när ett utbrott ur denna konsolidering sker, eller ens om den sker på upp- eller nedsidan. Fundamenta talar dock för stigande kurser. Stockholmsbörsen handlas för närvarande till p/e 12 på nästa års vinst. Historiskt sett de senaste sju åren har börsen handlats till p/e 17.

Kommande vecka domineras av inflationssiffror och centralbanker. Inflationen är inget problem i världen, utom i Kina och Indien som i stället brottas med överhettning. I USA, Japan och delvis i Europa är det i stället för låg inflation som är problemet. Med sjunkande priser (deflation) avvaktar konsumenterna med sina inköp eftersom allt blir billigare ju längre de väntar. Detta beteende kyler av ekonomin ytterligare och skapar lätt en deflationsspiral. På tisdag är det dags för räntebesked från Fed. Förväntat är att styrräntan ligger fast mellan 0 och 0,25 procent. Möjligen kan Fed besluta om att stimulera ekonomin ytterligare, vilket är positivt för börsen.

Volvo lämnar besked om lastvagnsleveranserna under augusti i dag, onsdag. Aktien har gått väldigt starkt sedan bolaget lyckats vända utvecklingen och överträffat analytikerna vinstprognoser de senaste rapporterna. På torsdag håller konkurrenten MAN investerardag på plats i den glödheta tillväxtmarknaden Brasilien.

vinnare

Nokia+7,0

Ericsson+5,5

Elekta+5,5

MTG+5,3

Ratos+5.1

Förlorare

Latour-2,2

Seco Tools-1,6

Lundin Mining-1,5

Hakon Invest-1,2

Meda-1,1