Spray tvingas halvera ägandet i Lycos

Spray Ventures kassabrist har sedan november förra året hindrat bolaget att betala den tilläggsköpeskilling som Lycos kräver efter Lycos köp av Sprays portalbolag Spray Network.

Spray Ventures fick omkring 53 miljoner aktier i Lycos för portalbolaget, vid affären i september förra året var de värda omkring 5 miljarder kronor.

Spray skulle sedan i omgångar betala drygt 700 Mkr för ytterligare 8 miljoner aktier. Hälften av denna summa skulle enligt det ursprungliga avtalet redan ha betalats. Detta har inte skett och parterna har legat i förhandlingar en längre tid.

Spray Ventures enda tillgång har varit aktierna i Lycos Europe, aktier som de inte fått sälja på grund av en inlåsningsperiod som slutar den 23 april. Lycos-ledningen har troligen inte heller velat att Spray skulle sälja en större post Lycos-aktier för att reglera skulden och därmed öka pressen på Lycos redan skakiga aktiekurs.

Enligt Spray Ventures VD Daniel Sachs har Spray hela tiden velat betala med hjälp av Lycos-aktier och detta har parterna nu enats om.

”Det känns väldigt bra. Vi skulle betala de här nyemissionerna i någon form och det hade inneburit att tillgångar till det värdet hade försvunnit antingen i kontanter eller aktier. Det här var den absolut bästa lösningen för oss”, säger Daniel Sachs.

För Spray innebär det att ägarandelen i Lycos Europe sjunker drastiskt. Totalt tvingas Spray ge bort 25 miljoner aktier, värda 670 Mkr, till Lycos.

Ytterligare ett bakslag för Spray Ventures är det optionsavtal som bolaget förhandlade fram med ägarna till franska Caramail när Sprayportalen köpte Caramail för ungefär ett år sedan. Enligt detta avtal hade Caramails ägare rätt att sälja Lycos-aktier till kursen 9,31 euro under fjärde kvartalet förra året.

Detta avtal har varit mycket fördelaktigt för Caramail-ägarna eftersom Lycos-kursen legat långt under denna nivå. Även detta avtal slipper Spray ur genom att lämna ifrån sig Lycos-aktier. Totalt 8,8 miljoner, värda 240 Mkr.

Daniel Sachs tror inte att Caramail-betalningen kan påverka processen i Norge där ett antal aktieägare till webbtjänsten Massmarket, däribland Telenor Ventures, har stämt Spray Network med krav på mer betalt. Spray köpte Massmarket ungefär samtidigt som Caramail.

”Det är en helt annan sak. Vi var skyldiga både Lycos Europe och Caramail pengar. I det norska fallet så har vi levererat vårt åttagande och uppfyllt vår del av avtalet, så de kraven är grundlösa.”

Spray Ventures ägarandel på 19 procent i Lycos Europe har efter de senaste transaktionerna minskat till 8 procent. Kvar i Spray Ventures portfölj finns 25 miljoner aktier värda 670 Mkr.

Kursnedgången och den senaste aktiebetalningen har därmed kostat Spray över 3 miljarder kronor.

”Det har ju skett en ganska radikal omvärdering av den här sortens bolag. Det är viktigt att se helheten här. Som huvudägare i Spray Network hade vi påverkats av omvärderingen av portalaktier oavsett om vi hade gjort en egen notering eller gått ihop med någon annan. Scandinavia Online var exempelvis värt 8-9 miljarder i höstas men är idag bara värt 1 miljard, den omvärderingen av portaler har påverkat oss. Vad de här aktierna kommer att vara värda på sikt får vi se, vi hyser givetvis förhoppningar om att de är värda mer”, säger Daniel Sachs.