”Solenergiföretag kan blivinnare andra halvåret ”

Namn: Esbjörn Lundevall
Bakgrund: Blivande analyschef på SEB Aktiehandel

Har din syn på börsen inför året stämt med hur det har gått hittills?
– Nja, vid årsskiftet var jag rädd att bostadsbyggkraschen i USA skulle slå hårdare mot ekonomin än vad som blivit fallet, men under större delen av året har jag varit optimistisk.

Vad har du för åsikt om börsen inför det andra halvåret?
– Ungefär som första, ett par mindre rekyler blir det säkert men annars bör index tugga sig vidare uppåt. Börsen är fortfarande ganska billig och balansräkningarna kan – och bör – effektiviseras betydligt mer.

Tror du att långräntorna drar iväg ytterligare och därmed kan bli ett hot mot börsen?
– Det tvivlar jag på, men chans/risk-situationen i de mest räntekänsliga sektorerna som bygg- och fastigheter ser ändå inte särskilt lockande ut.

Några under-/övervärderade sektorer?
– Verkstadssektorn innehåller många attraktivt värderade tillväxtbolag. De stora oljebolagen är billiga och börjar nu dessutom få lite bättre momentum. Alternativ energi bör också förbli hett.

Har du några favoritaktier för tillfället och inför hösten?
– Flera verkstadsbolag kan komma att värderas upp som de tillväxtbolag de i själva verket är. Exempelvis ABB har delvis redan fått en tillväxtbolagsstämpel. Ju lättare det är för investerarna att se, åtminstone delar av, tillväxten som strukturell snarare än konjunkturell, desto större sannolikhet att bolagen så småningom värderas till tillväxtbolagsmultiplar. Möjliga kandidater för p/e-talsexpansion är exempelvis Alfa Laval med exponering mot biobränslen, vattenrening och energibesparing, eller uppenbar vinnare på en fortsatt integration av Väst- och Östeuropas ekonomier som Scania.

– Solenergiföretaget REC kan mycket väl bli bästa aktien bland de nordiska storbolagen också under andra halvåret. Det finns ett enormt intresse för investeringar alternativ energi men oerhört få noterade bolag i sektorn klarar snabb expansion under god lönsamhet och har en stark position globalt inom en verksamhet med någorlunda höga inträdesbarriärer. Värderingen och risken är dock hög och på sikt är kundernas beroende av offentligt stöd också ett hot.

– För dem som gillar illikvida småbolag kan G&L Beijer vara värt att kasta ett öga på. Får vi ett par kvartalsrapporter till i klass med de senaste två, så kommer vi att få en helt annan värdering av aktien framöver. Andra “energibesparingsbolag” har betydligt högre värderingar.

Hur håller du koll på börsen under sommaren?
– Jag spenderar vanligtvis någon timma eller två om dagen på internet även under semestern.

Vilken bok är värd att ha med i hängmattan?
– De flesta privata investerare skulle nog förbättra resultatet från sina aktieaffärer om de läste, och tog till sig, “How to make money on stocks” av William O’Neil, hur fånig titeln än må låta. Jack D. Schwagers “Market Wizards” trilogi är också mycket givande. “Reminiscences of a stock operator” av Edwin Lefèvre är väl annars ren allmänbildning att ha läst. Men för den som vill ha något riktigt lättsamt skulle jag istället rekommendera “Where are the customers yachts” av Fred Schwed och “Liars poker” av Michael Lewis, jag skrattade nästan oavbrutet när jag läste den senare.nullnullnullnull