Småbolagsfonderna har kastat ut aktier för miljarder – här är bolagen de säljer

Stockholmsbörsens jättar har lyft index i år – men småbolagen har fortsatt sin kräftgång. På ett år är storbolagsindexet OMXS30 upp närmare 8%, medan småbolagsindexet Carnegies Small Cap Index har backat med omkring lika mycket.

Spararna har följt efter och flytt småbolagsfonderna. Fonderna har samtidigt tryckt på säljknappen. Affärsvärldens genomgång av ägardata från Holdings visar att de största småbolagsfonderna under det senaste året nettosålt aktier för 3 mdr kr. Av de tio största småbolagsfonderna sett till fondförmögenhet har åtta nettosålt.

Det finns dock ett tydligt undantag. Cliens Småbolag som förvaltas av Carl Sundblad är nu den fjärde största småbolagsfonden sett till fondförmögenhet. Under det senaste året har fonden köpt aktier för 8 mdr kr mer än den sålt för.

Exkluderat för Cliens fond har de största småbolagsfonderna sålt för 11 mdr kr mer än de köpt för.

Fastighetsbolag tynger småbolagsfonder

Handelsbanken Svenska Småbolag, som förvaltas av Christian Brunlid, är den fond som nettosålt mest under det senaste året. Fonden har sålt aktier för 5 mdr kr mer än den köpt för.

Den största småbolagsfonden sett till fondförmögenhet är Swedbank Robur Småbolagsfond Sverige som har nettosålt för 1 mdr kr under det senaste året.

“Den senaste tiden har varit utmanande för småbolagen”, skriver förvaltaren Henrietta Theorell i en kommentar till Afv.

Hon säger att Swedbank Robur “generellt inte kommenterar fondspecifika flöden”, men ger fler orsaker till att marknadsklimatet gjort det utmanande för småbolagen.

“En förklaring till tillbakagången i sektorn är att småbolag ofta har högre tillväxt och högre vinstmultiplar, det gör dem mer räntekänsliga”, skriver hon och fortsätter:

InvesterarenArtikel

Småbolagsförvaltaren: ”Har aldrig sett så mycket felprissättningar”

“När räntan nu har höjts slår det därför hårdare mot just den här sektorn. Fastighetsbolagen väger också tyngre i småbolagssektorn, och den svaghet som fastighetssektorn uppvisat i år slår därför hårdare mot småbolagen än börsen generellt.”

Småbolagens kraftiga tillbakagång har lett till att många värderas felaktigt, menade Origo Fonders Nordenförvaltare Christoffer Ahnemark nyligen i en intervju med Afv.

”Jag har hållit på med det här i 15 år och aldrig sett så mycket felprissättningar. Ett extremt kvartalsfokus gör att en rapport kan stjälpa eller hjälpa ett bolag helt”, sa Christoffer Ahnemark.

Ratar serieförvärvare

Affärsvärlden har också gått igenom bolagen som de tio största småbolagsfonderna har sålt och köpt mest i under det senaste året.

Toppar listan över aktierna som fonderna sålt av mest gör två serieförvärvare. Störst är utflödet från teknikfokuserade serieförvärvaren Addtech där fonderna nettosålt för knappt 1,3 mdr kr. Följt av Lundbergs-ägda Indutrade, där fonderna nettosålt för drygt 1,1 mdr kr. På tredje plats kommer skogsindustribolaget Billerud där fonderna nettosålt för knappt 1,1 mdr kr.

På köpsidan toppar Beijer Ref. De tio största småbolagsfonderna har nettoköpt för 2,5 mdr kr i den Malmöbaserade kylgrossisten under det senaste året. På andra plats kommer Securitas där fonderna har nettoköpt för knappt 2 mdr kr. På tredje plats placerar sig specialfettbolaget AAK, som även det är Malmöbaserat, efter nettoköp på knappt 1,6 mdr kr.