SHB spår kursfall i Elekta

Handelsbanken bedömer att Elektas medellånga mål “inte är enkla” att nå.

Det framgår av en analys efter bolagets kapitalmarknadsdag under förra veckan.

Banken framhåller att en tillväxt över 10 procent, enligt Elektas långsiktiga mål, med en underliggande marknadstillväxt på 6 till 7 procent kräver att Elekta tar marknadsandelar. Det ska då ske samtidigt som Elektas huvudkonkurrent Varian Medical Systems har uppgett att de ökar sitt fokus på marknaderna utanför USA.

Förbättringen av kassaflödet bedöms enligt banken även ske på bekostnad av tillväxten. Handelsbanken noterar även att den svaga utvecklingen för gammakniven och Latinamerika ska bemötas under räkenskapsåret 2014/2015.

Handelsbanken bedömer även att Elektas ledning är extremt optimistisk kring potentialen för MRI-styrd strålbehandling. Dock väntas den nya tekniken utöka marknaden samt öka på mjukvarudelen. Banken skriver vidare att tidpunkten för en lansering av MRI-styrd strålbehandling fortsatt är oklar.

Handelsbankens bedömning får även stöd av en anonym analytiker som SIX News talade med i samband med kapitalmarknadsdagen. Analytikern, som talade varmt om den MRI-styrda tekniken inte minst för behandling av lungcancerpatienter, höjde dock ett varningens finger för lönsamheten kring området.

Nedkortade betalningscykler väntas enligt Handelsbanken minska ned stegen som ökar det sysselsatta kapitalet. Banken uppger dock att hårdare betalningsvillkor kan skada konkurrenskraften.

För att nå en kassakonvertering över 70 procent bedömer Handelsbanken att det sysselsatta kapitalets andel av försäljningen måste närma sig 10 procent.

Handelsbanken har fortsatt en säljrekommendation för Elekta med en riktkurs på 75 kronor.

nullnull