SEB: Svenska kronan stora orosmolnet

“USA har åter överraskat med tillväxtstyrka, men också med oroande inflationsmotgång. Den nedåtgående inflationstrenden lever men är svajig vilket innebär att centralbanker väntar längre och sänker räntorna i långsammare takt. Det uppskruvade geopolitiska läget, med ständigt nya konflikter – militära, politiska och ekonomiska – skapar en fortsatt oförutsägbar värld”, skriver SEB i sin senaste konjunkturrapport.

“Trots den geopolitiska oron och dramatiken kring Fed och de uppskjutna räntesänkningarna står sig den övergripande bilden med fallande inflation och en normalisering av ekonomin globalt”, säger SEB:s chefsekonom Jens Magnusson.

I Sverige öppnar snabbt fallande inflation för en tydlig omläggning av både finans- och penningpolitik och en stark återhämtning i BNP under 2025. SEB bedömer att BNP-tillväxten kommer att landa på 0,5% i år (tidigare prognos 0,1%) och 2,8% nästa år (upprepning).

SEB bedömer vidare att inflationen närmar sig målet.

“Efter en sen start har den svenska inflationsnedgången tagit fart ordentligt. De månatliga ökningstalen för KPIF exklusive energi har varit bland de lägsta bland jämförbara länder, även om säsongsjustering av svensk inflation är vansklig. Tjänsteinflationen är fortfarande hög men har under inledningen av 2024 också visat tecken på att falla. Sammantaget väntas KPIF exklusive energi tillfälligt hamna en bit lägre än både Riksbankens prognos och inflationsmålet under andra halvan av 2024”, skriver SEB.

SEB bedömer att Riksbanken sänker styrräntan nu i maj, och man ser totalt fyra räntesänkningar under 2024 och tre under 2025.

“Vi tror att Riksbanken, mot bakgrund av en fin inflationsutveckling men svag tillväxt och arbetsmarknad, ser skäl att sänka tidigare än både Fed och ECB. Det stora orosmolnet är förstås den svenska kronan men effekten av en redan inprisad räntesänkning ska inte överdrivas. Trycket från politiker och arbetsmarknadens parter att sänka räntan kommer också att vara stort, inte minst på grund av den kraftiga inbromsningen för bostadsbyggandet”, säger Jens Magnusson.