Krönika Grön omställning
Sandström: Projektörens bröd – vindkraftens död?
Affärsvärlden har tidigare skrivit om de svenska vindkraftsanläggningars kroniskt dåliga lönsamhet. Den samlade förlusten för 210 bolag som producerar elektricitet från vindkraft uppgick till 17,8 miljarder kronor 2017-2023. Den genomsnittliga marginalen hamnade på -35% under samma tidsperiod.
Även industrins egna representanter talar nu om lönsamhetsproblemen för vindkraften.
Frågor om hur dessa kroniska förluster uppkommit är därför av intresse. En jämförelse mellan lönsamheten för projektörer och vindkraftsanläggningar påvisar stora skillnader mellan dessa bolag.
Projektörer är lönsamma…
En projektör är ett företag som utvecklar exempelvis vindkraft för att sedan sälja anläggningen. Ägaren av anläggningen är sedan den aktör som producerar och säljer elektricitet.
Jämförelsen mellan projektörer och anläggningar påvisar betydande skillnader i lönsamhet.
Projektörer som EQT-ägda OX2 och börsnoterade Eolus Vind har under tidsperioden 2017-2023 gjort goda resultat. Resultaten varierar dock mellan åren då försäljning av vindkraftsanläggningar sker med viss oregelbundenhet.
Även börsnoterade Arise Windpowers affärsområde som fokuserar på utveckling och projektering har uppvisat god lönsamhet över tiden.
Det bör i sammanhanget understrykas att projektörer levererar annat än enbart vindkraftsanläggningar och att de även har verksamhet utanför Sverige. De erbjuder dessutom viss förvaltning av vindkraftsanläggningar, men det är en mindre del av omsättningen.
Men siffrorna visar likväl att marginalerna är positiva över tiden och att projektörerna har väsentligt bättre lönsamhet än vindkraftsanläggningarna.
… och driver överetablering
Siffrorna ovan ger också perspektiv på varför det talas så mycket om behovet av fortsatt expansion av vindkraften.
Projektörernas levebröd handlar om att anlägga ny vindkraft. Om inte vindkraften fortsätter att växa har projektören ingen marknad.
Tillväxten har fortsatt under många år, vilket medfört överetablering. Tre observationer ger stöd för tesen om överetablering: växande elexport, negativa elpriser och lönsamhetsproblem.
Växande elexport
Expansionen av vindkraft har gått hand i hand med exporten av el.
Elektricitet som genereras med hjälp av vädrets makter är oförutsägbar och behövs inte alltid när den råkar skapas. Den medför därför ofta istället att exporten ökar.
Negativa elpriser
Enkel mikroekonomisk teori gör gällande att om utbudet ökar kommer priset falla.
Om efterfrågan är oförändrad och utbudet dessutom ökar väldigt mycket vid de tidpunkter då det blåser kommer priserna gå mot noll, eller bli negativa.
Skellefteå Kraft skrev i sin årsredovisning för 2024 att antalet timmar med negativa elpriser år 2024 hade nått 2023 års nivå redan i augusti. Normaliserat innebär det att antalet timmar med negativa priser ökade med omkring 50% från 2023 till 2024.
Kroniska lönsamhetsproblem
Som Afv tidigare dokumenterat lider svensk vindkraft av betydande lönsamhetsproblem. Dessa problem förvärras bara ju mer vindkraften expanderar. Priserna blir oftare negativa eller långt under produktionskostnaden.
Projektörens egen grav?
Projektörer har upplevt god lönsamhet under flera år. Tillväxten har emellertid medfört en överetablering inom elproduktion från vindkraft.
Överetableringen har redan lett till rekonstruktioner, konkurser och nedskrivningar av värden på vindkraftsanläggningar. Men förr eller senare borde även projektörer påverkas.
Om den organisation som köper dina varor och tjänster blir konkursmässig av att köpa från dig kommer viljan att köpa minska. Förr eller senare. Priset på ditt erbjudande borde gå ner, potentiellt sjunka till noll.
Det finns därför frågetecken avseende såväl prisbilden för ny vindkraft framöver som värdet på befintliga tillgångar.
Vad är en vindkraftsanläggning egentligen värd?
Läs mer:
Arise: motvind för vindkraftsutvecklarna
Dan Sten Olsson: Affärsmodellen för vindkraft fungerar inte
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.