Sandström: Tre frågor till Northvolts medgrundare Mix och Lagercrantz

Idag kom så beskedet att Northvolt ansöker om konkurs i Sverige.

Det innebär slutet på en period av ovisshet. Kan någon begripa varför bolaget skulle till en domstol i Texas?

Konkursen var oundviklig

För egen del drog jag slutsatsen i början av september förra året att Northvolt rimligen kommer försättas i konkurs. Detta grundade jag på tre huvudsakliga argument:

• Förlusterna för 2023 var astronomiska, 12,5 miljarder kronor förlorades, detta på en omsättning på drygt en miljard.

• Bolagets enorma skuldbörda innebar att möjligheten att få in nytt kapital skulle vara synnerligen begränsad. Detta eftersom nya medel bara skulle gå till att lösa existerande skulder.
• Tillverkningsproblemen och kvalitetsproblemen framstod som ohanterliga på kort och medellång sikt, inte minst då man gjort sig beroende av kinesiska maskiner, som Afv rapporterade om.

Böcker och doktorsavhandlingar kommer skrivas om detta i många år framöver. Sveriges största konkurs genom tiderna kommer nagelfaras i jakt på svaren på hur det kunde gå som det gick.

Vargas, Mix och Lagercrantz

Northvolts tidigare VD Peter Carlsson har stått i strålkastarljuset under hela krisen. Han har förstås ett stort ansvar och det är naturligt att VD blir ansatt av media när ett bolag får problem.

De andra grundarna, Vargas-duon Harald Mix och Carl-Erik Lagercrantz, har hållit sig undan strålkastarljuset. Klokt av dem. Då investmentbolaget Vargas varit storägare, drivande i affärsplanen, uppskalningen och finansieringen är den inte mer än rätt att de svarar på frågor som ännu saknar svar. Det är de inte minst skyldiga pensionssparare som förlorat kapital och anställda som nu blir av med jobben.

Tre frågor

”Det är ett sorgligt ögonblick för alla inblandade”, skrev Lagercrantz, i ett mejl till Afv på onsdagen.

Det är kanske sant, men det är otillfredsställande som svar. Här är tre frågor till Harald Mix och hans affärspartner Carl-Erik Lagercrantz:

1. Kommunikationen kring Northvolts produktion och planer kan snällast beskrivas som otillräcklig. Kanske rent av oärlig. Det är beskrivningar som hjälpt till för att locka in enorma summor i investeringar. Vilket ansvar har ni här i egenskap av medgrundare, finansiärer och storägare?
2. De allra flesta investerarna har sett sitt kapital gå upp i rök. De enda som tillsynes kommer relativt lindrigt ur detta är grundarna. Peter Carlsson har under åren sålt av egna aktier för uppemot 200 Mkr. Har även Vargas minskat sitt ägande i Northvolt när värderingen var skyhög, och pensionsfonder över hela världen ville komma in på ägarlistan? När böckerna summeras, hur blev Northvolt-affären för Vargas?
3. Satsningen på grönt stål i Boden uppvisar flera betydande likheter med Northvolt. Skyhög värdering, enorma insatser, oprövad teknik och marknad. Dessutom kraftigt efter i tidsplanen. Vad talar emot att Stegra inte kommer gå samma öde till mötes som Northvolt?

Den senare frågan är särskilt viktig, då det fortfarande går att påverka utfallet gällande Stegra och Boden. Även energilagringsbolaget Polarium borde skärskådas.

Gällande Northvolt och Stegra finns det dessutom betydande likheter i ägarlistan mellan bolagen. Faktum är att Peter Carlssons aktieinnehav i Stegra på 1,1% värderades till 350 miljoner kronor i sommaren 2024. I december 2023 ägde Vargas Holding 30,5% av aktierna i Stegra och Harald Mix ägde 3,6% av aktierna.

Givet likheterna med deras stålbolag Stegra skulle jag gissa att resultatet i Boden kan bli lika katastrofalt som Northvolt. Åtminstone tills motsatsen är bevisad. Bevisbördan ligger inte på de som ställt sig frågande. Bevisbördan ligger nu hos Mix och Lagercrantz.

Läs mer:

Northvolt-grundaren efter konkursen – “sista kapitlet inte skrivet”

Northvolt-grundarens okända jättepost i H2GS

Ordföranden svårt att sova: “inget lätt beslut”

Tio likheter mellan Northvolt och Mix gröna stålbolag i Boden 

Northvolt-chefer skålade i champagne efter konkursansökan