Så har Fed blåst upp balansräkningen

Först köpte Fed bostadspapper för över 1 000 miljarder nytryckta dollar, QE1. Sen köptes ytterligare statspapper för 600 miljarder, QE2. Tidigare var det många som trodde att USA:s centralbank Federal Reserve skulle pumpa ut ytterligare pengar, QE2, men nu kommer troligtvis tryckpressen att stanna.

Kvantitativa lättnader är ett nygammalt vapen som används för att simulera marknaden, när det inte längre går att göra det via det vanliga knepet att sänka räntan. Centralbanken trycker bara ut elektroniska pengar – inte riktiga pengar i systemet. Den monetära basen växer och Feds egna balansräkning blåses upp.

Hur det här har fungerat sammanfattar Dagens Industri i en analys. Kritikerna menar att bankerna inte har lånat ut sina överskottsreserver till amerikanska företag och hushåll. Större delen av pengarna har istället runnit iväg utomlands eller till spekulationer.  Fed har alltså enligt kritikerna bara lyckats försvaga den amerikanska dollarn och drivit upp priser på bland annat råvaror.

Ben Bernanke och hans kollegor menar att de har lyckats få fart på ekonomin. Beskedet om QE2 fick igång ekonomin och optimismen. Börsen och sysselsättningen vände upp.

Nu när Fed upphör sina stödköp kommer det bli svårare för USA att finansiera sitt budgetunderskott. En fråga som Dagens Industri nämner i analysen är om den amerikanska staten kommer att vara tvungen att betala högre räntor för att locka till sig långivare nu. Kommer aktie- ränte- och råvarumarknaden reagera? Kommer dollarn att stiga? Med högre räntor skulle det återigen bli svårt för amerikanska hushåll att betala lån på sina hus, vilket får följden att huspriserna pressas ännu en gång och risken för en så kallad dubbel-dipp blir överhängande?

Frågorna kring beslutet är många och eventuellt kommer Bernanke sätta igång tryckpressen igen.

nullnull