Riskkapitalbolaget ECG på sparlåga

Riskkapitalbolaget Extended Capital Group, ECG, gör en riktad nyemission på 14,5 Mkr. Emissionen riktar sig till huvudägaren IT Provider, Pontus Bonnier och Dan Walker (partner i Ledstiernan). IT provider kommer att gå in med runt hälften av pengarna, motsvarande deras ägarandel på 46 procent av rösterna.

ECGs börsvärde är idag 68 Mkr, aktien är en så kallad frimärkesaktie som handlas till kursen 1,35 kronor. Värdet har smält som smör i solen. Den senaste nyemissionen i juni på 75 Mkr motsvarade 25 procent av bolaget som totalt då värderades till 300 Mkr.

ECG planerade samtidigt att under andra kvartalet göra ytterligare en riktad nyemission, till institutioner, men det misslyckades.

Mellan maj och oktober förlorade ECG under Jessica Staël von Holsteins ledning 18 Mkr i den löpande verksamheten. I december, när rapporten presenterats, avgick hon. Idag har ECG uppskattningsvis 9 Mkr kvar i kassan.

För att bolaget skall överleva har organisationen nu bantats ned till ett minimum, idag finns bara nye VDn Michael Freudenthal och en person till kvar på ECG.

Den nya mer restriktiva inriktningen innebär att man inte gör några nyinvesteringar under överskådlig framtid utan enbart ägnar sig åt de fyra befintliga bolagen. ”Vi räknar med att pengarna från nyemissionen kommer att räcka i flera år med nuvarande kostnadsbas”, säger Michael Freudenthal.

Kommer ni inte att behöva stoppa in ganska stora summor i portföljbolagen även i fortsättningen? ”Jo, men vi räknar med att två av bolagen har ett positivt kassaflöde till våren. Man kan också tänka sig att finansiera portföljbolagen utanför ECG och ta in nya ägare genom private placement”, säger Håkan Ramsin, ordförande i ECG och partner i IT Provider.

Skall bolag som är så små och sårbara som ECG vara börsnoterade? ”Vår tajming var väl inte så bra när vi gick in på riskkapitalmarknaden i våras. Men om marknaden hade varit bättre hade vi varit större nu.”

Kan du tänka dig att de största ägarna köper ut bolaget från börsen? ”Funderar gör man väl alltid, men det är inte aktuellt just nu.”

Era portföljbolag är ju rätt unga, det dröjer väl innan ni kan göra någon exit? ”Det är inte otänkbart att vi gör någon i år.”

ECG har totalt investerat 124 Mkr i sina fyra portföljbolag. Det enda bolag som sedan dess haft en marknadsvärdering är e-handelsbolaget (business to business) Textile solutions, där har ECGs andel ökat i värde från 20 till 25 Mkr. Övriga innehav saknar aktuellt marknadsvärde. I höstas försökte ECG göra en delutförsäljning i Freetel, som sysslar med mobil kommunikation, men det misslyckades. Istället tvingades ECG ta över hela Freetel.

På er sajt står det att ni skall bli Europas ledande riskkapitalbolag inom två år, är det rimligt? ”Vi behöver nog se över den ambitionen”, säger Michael Freudenthal.