Riksbankerna paniksänker inte räntan

ECB-chefen Wim Duisenberg sade redan igår, ett dygn efter attacken mot USA, att räntenivåerna i Europa är ”lämpliga”. I linje med detta uttalande lämnades också styrräntan oförändrad idag torsdag.

Marknaden har i än större utsträckning satt sina förhoppningar till att den amerikanska riksbanken ska slå till med en snabb sänkning. Men så ser det för ögonblicket inte ut att bli. Det som talar emot att Fed, med nuvarande information, agerar snabbt och sänker räntan före nästa möte 2 oktober är ett uttalande som en talesman för Federal Reserve gjorde för nyhetsbyrån Bloomberg sent igår.

Ledamoten Robert McTeer sade dels att ”det är alldeles för tidigt att uppskatta de makroekonomiska effekterna av gårdagens (tisdagens) händelser”, dels sade han att marknadens reaktioner på kriser historiskt sett varit mycket kortvariga. Med det vill han lugna marknaden och även signalera att Fed inte tänker sänka räntan emellan ordinarie möten om det inte visar sig nödvändigt.

Men marknaden verkar vara av en annan uppfattning. De amerikanska obligationsräntorna föll brant när handeln öppnade för första gången sedan attacken i tisdags, vilket tyder på att det finns en stark oro bland placerarna.

Många är också oroade för att dollarn skall rasa i spåren av attacken mot New York och Pentagon. Men hittills har det visat sig obefogat, dollarn har hållit sig ganska stabil. En del amerikanska analytiker anser inte att det finns ”några rationella skäl för investerare att sälja av amerikanska tillgångar (vilket skulle pressa dollarn, red anm) för att en terroristattack inträffat”. Vad marknaden som helhet anser får vi veta när de amerikanska börserna öppnar, på fredag eller måndag i nästa vecka.

Ännu så länge finns heller inga tecken på att svenska företag har försökt göra sig av med dollar. ”Nej, det tror jag inte. Omsättningen på valutamarknaden har generellt varit väldigt låg under de här dagarna. När vi vet mer om vad som har hänt, de amerikanska marknaderna har öppnat och likviditeten i marknaden ökar kanske vi får se några som agerar, men ännu så länge tror jag inte att någon gjort det”, säger Paul Klinkert, ränte- och valutaanalytiker på SEB Merchant Banking.

De svenska marknadsräntorna har idag, tvärtemot de amerikanska, stigit något. ”Orsaken till att den korta räntan stiger är dels att den hämtar tillbaka något av gårdagens fall, dels att det kom in höga inflationssiffror idag. Det som hindrar riksbanken från att sänka räntan för närvarande är dels inflationsrisken, dels den svaga kronan. Men på sikt tror jag att riksbanken kommer att agera till förmån för en räntesänkning, efter det som har hänt i USA”, säger han.

När det gäller de långa räntorna finns det en oro för att de ska stiga kraftigt, som de gjorde under kriget i Kuwait/Persiska Viken, om man får signaler om att det finns en krigsrisk i USA. ”Det värsta som kan hända vore om ett oljeland var inblandat i attacken på USA och det blev krig. Omvänt vore det bästa om en isolerad grupp hölls ansvarig och konflikten blev kortvarig”, säger Paul Klinkert.

Mitt på dagen hade börserna i såväl Stockholm som London och Frankfurt stigit för andra dagen i rad. Men även om investerarna just nu känner sig försiktigt optimistiska är det troligt att det kommer flera bakslag och utvecklingen på börserna blir säkert ryckig framöver. Det som är helt avgörande är hur de amerikanska börserna går när de öppnar. ”Orsaken till att börsen stiger just nu är väl att många har haft en bottenkänning den senaste tiden före attacken på USA”, säger Paul Klinkert.