Remec erkänner fel: Gunnar Bark sitter säker

Cirkusen kring Allgon har de senaste dagarna rullat vidare med oförminskat underhållningsvärde. Efter styrelsens tillbakadragna rekommendation av Remecs bud tidigare i veckan har nu frågan väckts om inte Remec ändå kan ta kontrollen över bolaget genom det löfte styrelsen gett om att acceptera budet. Allgons styrelse sitter nämligen på samtliga A-aktierna i bolaget och kontrollerar via dem drygt 25 procent av rösterna.

Remec hade som ett av sina krav i förhandlingarna med Allgon förra hösten att bolagets styrelse lovade att lämna ifrån sig sina röststarka A-aktier om budet på Allgon fullföljdes. Det gick man från styrelsens sida med på och i det svenska prospektet står att läsa att hela ledningen förbundit sig att acceptera Remecs erbjudande.

Redan vid den presskonferens som hölls i samband med att budet presenterades rådde dock stor förvirring om vad det egentligen var som Allgons styrelse hade förbundit sig till. Ordförande Gunnar Bark föreföll inte själv helt säker på under vilka villkor aktierna skulle byta ägare. Han hävdade dock att det löftet endast skulle gälla om Remec fick med sig minst två tredjedelar av de övriga aktieägarna i Allgon, något som också går att läsa mellan raderna i det svenska prospektet.

I Remecs eget prospekt, som bolaget lämnade in till den amerikanska finansinspektionen, SEC, hävdar bolaget däremot att det har rätt att fullfölja erbjudandet även med en lägre anslutning än två tredjedelar. I ett senare dokument till SEC har Remec ändrat sin formulering på ett ställe men den gamla formuleringen återkommer igen lite längre in i dokumentet. ”Vi har rätt att avstå från det förbehållet”, hävdar bolaget.

Efter Remec-aktiens ras på Nasdaq under hösten har det blivit allt mer uppenbart att budet inte kommer att gå igenom. Vid dagens kursförhållande mellan de båda aktierna skulle en större aktieägare i Allgon göra en ren förlust om han eller hon accepterade budet. En anslutningsgrad på två tredjedelar av aktierna förefaller därmed högst osannolik.

I det läget blir det väldigt intressant vem som egentligen har rätt i frågan om under vilka omständigheter budet kan anses fullföljt. Remecs påstående om att man kan nöja sig med i princip hur låg anslutning som helst skulle öppna för möjligheten att Remec under alla omständigheter får kontroll över Allgon.

Bolaget skulle helt enkelt kunna avstå från förbehållet om två tredjedelar och istället acceptera en anslutning på till exempel 10 procent och därefter förklara erbjudandet fullföljt. Därmed skulle också styrelsen bli tvungen att lämna ifrån sig sina aktier.

Den förvirring som rått de senaste dagarna fick dock en upplösning på torsdagen då Remec slutligen erkände att bolaget helt enkelt skrivit fel i sina anmälningar till SEC. Gunnar Bark hade rätt hela tiden och erbjudandet är inte fullföljt om inte minst två tredjedelar av såväl röster som kapital accepterar budet. Därmed kan styrelsen andas ut igen.