”Räkna med räntehöjningar i USA”

Det säger toppekonomerna Kenneth Rogoff, professor på Harvard och före detta chefekonom på Internationella valutafonden, och William White, nyss avgången chef för den penningpolitiska och ekonomiska avdelningen inom Bank for International Settlements, till Nyhetsbyrån Direkt, på måndagen.

– Jag sitter i Riksbankens rådgivande panel, så jag kan inte kommentera Riksbankens politik. Men jag tycker att centralbanker världen över måste höja styrräntorna. Men samtidigt måste finanspolitiken också stramas åt, världsekonomin växer för snabbt. Om det kan bli en koordinerad avmattning vore det bättre, säger Kenneth Rogoff.

William White tycker Riksbanken gör rätt med tanke på inflationsutvecklingen. Han är också mycket kritisk till tal om “importerad inflation”, något som anförts av kritiker till Riksbankens besked.

“Om vi alla kollektivt säger ‘vi behöver inte oroa oss över mat och energi, det är externt’, då kommer vi alla kollektivt att ligga väldigt mycket bakom kurvan, eftersom för världen som helhet är inte mat och energi något externt, det är internt och det måste komma ett svar på detta. Jag har väldigt svårt för denna logik (om importerad inflation)”, säger William White.

När de gäller de internationella centralbankerna säger Kenneth Rogoff att han tycker ECB gjorde rätt som höjde sin styrränta förra veckan, även om han skulle ha föredragit ett mer hökaktigt budskap från ECB-chefen Jean-Claude Trichet än det neutrala “ingen bias”.

– Jag tror att inflationen kommer att fortsätta stiga, så det blir svårt för dem att sluta höja styrräntorna, säger Kenneth Rogoff.

Genom att inte röra styrräntorna på ett år har ECB, enligt William White, svarat på nedåtriskerna genom att höja styrräntorna långsammare än vad marknadsaktörer räknat med, “men de har sin bias mot uppsidan”.

Han har mycket stort förtroende för ECB-chefen Jean-Claude Trichet, som flera gånger utsatts för hårt politiskt tryck “men alltid stått emot”.

– Jag tror Jean-Claude Trichet och ECB-rådet kommer att göra vad de känner de måste göra, det vill säga bekämpa inflationen, säger William White.

Beträffande Federal Reserve ser Kenneth Rogoff inte någon räntehöjning före årsskiftet, även om det även då blir politiskt svårt för dem.

– Feds styrräntor är för låga och jag tror att de vet det… Att sänka styrräntorna var inte vad som hjälpte finanskrisen, vad som hjälpte var räddningen av Bear Stearns och alla löften de gav till investmentbankerna. Om de hade vetat att det skulle hjälpa hade de troligtvis bara sänkt styrräntan till 3 eller 3,5 procent, men det är väldigt svårt för dem mitt i ett valår och mitt i en avmattning i ekonomin att höja styrräntan. Jag tror inte de börjar höja räntorna förrän i slutet av året, säger Kenneth Rogoff.

William White säger att Federal Reserve anser att inflationsförväntningarna är så väl förankrade i USA att de inte behöver oroa sig för dem.

– Och jag hoppas de har rätt. Den andra saken som jag tror att de har helt rätt är att USA står inför obalanser av en sådan magnitud att de står inför större nedåtrisker än praktiskt taget alla andra. Så deras bias skulle ligga i en annan riktning, säger William White.

Han säger samtidigt att det väldigt svårt att säga om centralbankerna i slutänden verkligen kommer att höja styrräntorna, eftersom de kommer att stå inför ett enormt politiskt tryck att inte göra det.

Så snart människor känner att tillväxten är hotad kommer de att bli mer upptagna med de kortsiktiga problemen än de långsiktiga.

– Du kan vara helt säker på att det kommer bli mycket politisk press att hålla räntorna nere, säger William White.

Han tillägger att han är säker på att Fed kommer att höja styrräntorna om de anser att den stigande inflationen kräver det.

nullnullnullnull