Pontus Dackmo är ny krönikör i Affärsvärlden

Afv har ett dussintal fristående kolumnister, och har på senaste tiden knutit en rad nya namn till tidningen. Bland de senaste återfinns seniorekonom Robert Bergqvist på SEB, juristen och författaren Thomas Eriksson och tidigare statssekreteraren och chefekonomen Bettina Kashefi. 

Nu även Pontus Dackmo, VD och förvaltare på Protean Funds. Afv passade på att ställa Dackmo några frågor inför hans första krönika.

Berätta kort om dig själv för de som inte har stenkoll på vem du är.

“Jag misstänker jag är helt ointressant. En medelålders aktienörd med villa, Volvo och vovve i en Stockholmsförort som jobbar med finans liksom. Född i Umeå men uppvuxen i Hemse på Gotland. Har jobbat som aktiemäklare i London och Stockholm i arton år och fondförvaltare i fem. Ett stort fan av självplågeri, antingen i formen löpning, slå bollar i blandade vattenhinder eller ha fel på börsen.”

Hur blev du intresserad av börsen?

“Som alla andra nyvakna investerare under IT-bubblan drogs jag in i hypen 99-00. Förlorade raskt hela mitt blygsamma kapital när det ballade ur fullständigt på nedsidan. Min lärdom från det var dock inte så mycket företagsekonomi, utan snarare hur stor betydelse psykologi har på börsen. Jag byggde min uppsats i nationalekonomi på de då relativt nya teorierna om behavioural economics från Nobelpristagarna Kahneman och Tversky. Sen råkade jag mest snubbla in på ett jobb som slav, det vill säga junior aktiemäklare, på en investmentbank.”

Vilket bolag tror du extra mycket på i år och varför? 

“Getinge kan ha ett bra år framför sig. Det har varit ett kärvt decennium för dem, med olika regulatoriska utmaningar som kostat både reda pengar och momentum, men just nu verkar det mest kosta investerarnas förtroende”, säger han och fortsätter:

“Det finns tydliga tecken på att saker och ting både stabiliserats och förbättras, men de flesta förefaller fokusera mer på vad som hänt historiskt. Jag tror att de har potentialen att återupprätta marknadens förtroende, och med det lyfta värderingen. VD Perjos har gjort ett hästjobb med att städa upp efter tidigare ledningars huvudlösa satsningar. Dessutom indikerar vår analys att det nyliga förvärvet Paragonix är en slam-dunk som ännu inte uppskattas tillräckligt mycket.”‘

Omvänt, vilket bolag hamnar i malpåse? 

“Generellt är jag avigt inställd till bolag där förväntningarna är skyhöga. Det är så svårt för aktier där alla tycker samma sak – och den saken är att allt är fantastiskt och kommer fortsätta vara det för alltid – att generera nån vidare avkastning”, säger Dackmo och fortsätter:

“Inget emot bolaget som sådant, men ta Lifco som är upp 25% i år, och handlas för nästan 400 kr per aktie. Det motsvarar ett PE-tal på 43x genomsnittsanalytikerns prognos för 2025, eller en Ev/Ebit-multipel på 35 gånger. Nä, vad som skall få den att bli ännu dyrare har jag ingen aning om, så den hamnar i malpåsen tillsammans med några andra av sina `fin-compounder´-kompisar.”

Vad är det viktigaste för investerare att ha koll på under 2025?

“Som förvaltare för en fond som försöker skapa avkastning utan att ta för mycket risk lägger jag huvuddelen av min tid på just risk. Saker som går dåligt. Saker som kan gå dåligt.”

“Jag skulle säga det viktigaste är att ha koll på vilka risker man utsätter sig för, antingen genom att ha för lika exponeringar, eller för koncentrerade. En globalfond är allmänt ansedd som en diversifierad exponering, men består till över 70% av amerikanska aktier, och väldigt mycket tech-bolag. Att det finns koncentrationsrisk i en globalfond tror jag inte alla har koll på.”

Vad kommer du skriva om i dina krönikor?

“Jag ska vara ärlig. När jag sätter mig för att skriva har jag ofta ingen aning om vad resultatet blir. Men jag föreställer mig att det jag kan bidra med är förvaltarens perspektiv. Vad gör man? Hur går det till? Vad tänker man på? Det, plus allmänna observationer och diverse lösryckta tankeslingor.”

Vad kan läsarna förvänta sig?

“Förhoppningsvis att det var värt tiden det tog att läsa! Och att man fick en impuls, en tanke eller ett fragment till en insikt.”