Peter Benson: I min bok kan inte Börje Ekholm sitta kvar som VD för Ericsson

“Att i det här läget inte försöka avbryta det 100% överprissatta megaförvärvet av Vonage vore direkt vårdslöst av styrelsen.”

Så skrev Affärsvärldens chefredaktör Peter Benson i en ledartext redan i mars förra året, då nyheten om förvärvet kom men alla andra hellre ville prata om misstänkta mutskandaler i Irak.

Ett och ett halv år senare tvingas Ericsson meddela negativa nyheter. På onsdagskvällen meddelade telekomjätten nedskrivningar på 32 miljarder kronor, det vill säga hälften av vad bolaget betalade för Vonage.

Betalade alldeles för mycket

Redan från start var det väntat att det skulle komma en nedskrivning för Ericsson på köpet, enligt Peter Benson.

“Att det skulle komma en nedskrivning vid någon punkt var väldigt troligt redan från start. Ericssons strategiska logik med förvärvet var väldigt ihålig redan i början. Det är ju exempelvis urdumt att börja konkurrera med sina bästa kunder. Dessutom drogs Vonage redan innan med stora problem och svagheter. Som lök på laxen så betalade Ericsson alldeles för mycket. 60 miljarder var ju typ dubbelt mot vad som vore ett rimligt pris,” säger Peter Benson.

Vad borde Ericsson göra nu?

“Det finns nog inget storbolag som har en sämre historik än Ericsson när det kommer till strukturaffärer. Vanligtvis slutar deras ’transformativa’ förvärv med att värdet går till noll. Så styrelsen bör nog göra sig redo att skriva ner mer av Vonage. Förmodligen har Ericsson inte bara betalat för mycket. Förmodligen kommer man även också förstöra merparten av det värde som eventuellt fanns i Vonage. Gissningsvis hamnar slutnotan någonstans på 50-60 miljarder kronor. Plus alternativkostnaden så klart. Man hade ju kunnat göra något meningsfullt för de pengarna.”

Kan Börje Ekholm sitta kvar som VD?

“Inte i min bok. Även efter Vonage-fiaskot så har Ericsson en galet hög svansföring kring detta. Ingen självrannsaken, ingen skam och inga lärdomar syns till. En viktig poäng är också att den så kallade mutskandalen i Irak, där jag faktiskt känner rätt stor sympati för Ericsson som var i en hopplös sits, medför att Börjes hela ledningsfilosofi med delegerat ansvar är helt överspelad.”

Peter Benson: “Kicka Börje”

Hur ska Ericssons mindre aktieägare tänka i det här läget?

“Det är inte mycket en mindre aktieägare kan göra när de stora elefanterna i styrelse och ledning redan har kraschat porslinet och spillt ut mjölken.”

Kunde det ha slutat annorlunda?

“Självklart. I ett parallellt universum kunde Ericsson ha avstått från affären. Och under den årslånga väntetiden mellan bud och tillträde så tror jag nog att Ericsson hade kunnat köpa sig fria om man haft insikten och ryggraden. Mars 2022 så argumenterade jag för att mutskandalen i Irak var ett guldläge för styrelsen att kicka Börje och samtidigt försöka krypa ur Vonage-affären med hänvisning till ’nya förutsättningar’.”

Affärsvärlden har sökt Ericsson.