Evolution
Pareto: ”Evolution är locked and loaded för 2024”
Evolution har haft svårt att möta efterfrågan och enligt VD Martin Carlesund beror det på rent fysiska begränsningar. Nya personer ska anställas, nya lokaler, restauranger och gym ska byggas. Till Affärsvärlden sa han efter rapporten att han är mer hoppfull inför 2024 då bolaget siktar på att öka investeringarna med drygt 30% till 120 MEUR.
Pareto Securities lyfter personalökningen i en uppdaterad analys.
“Anställningstakten har varit en flaskhals som tydligt släppt, vilket bör visa sig framöver. 68% av årets personalökning har kommit under Q4, så man är locked and loaded för 2024”, säger Pavas Mehra på Pareto till Afv.
“Evolutions Q4 var ett eko av föregående kvartal och bestod av en solid intäktstillväxt på 17%, drivet av styrkan i Live, men hölls tillbaka av ytterligare ett oinspirerande RNG-kvartal . Ett ökat beroende av Asien som tillväxtmotor bidrog med 67% av koncernens tillväxt, medan Nordamerika förblev trögt”, skriver Pareto i en analys och höjer riktkursen till 1 550 kronor från 1 400 och upprepar köp.
Aktien steg 6% på rapporten och handlas under fredagen kring 1 292 kronor.
ANDNINGSPAUS
Kepler Cheuvreux menar istället att det är “dags för en andningspaus” efter att Evolution-aktien rusat 30% sedan Q3-rapporten.
“Även om vi bedömer att Evolution kan försvara sin nuvarande värdering tack vare sina starka fundamenta, så sänker vi vår rekommendation till behåll från köp och riktkursen höjs till 1 315 från 1 250 kronor”.
Estimaten för vinst per aktie justeras med -2% för 2024 och +1% för 2025.
“Givet den långsamma regulatoriska utvecklingen i USA och försenade studiobyggen i Latinamerika, förutspår vi att en del av det intäktsbidrag som förväntas för 2024 mer sannolikt kommer att materialiseras under 2025”, skriver Keplers analytiker som förutspår en genomsnittlig årlig tillväxttakt för 2023-2026 på 17%.
Analyshuset lyfter också möjligheten till återköp eller förvärv.
“Evolution avslutade året med 1 miljard euro i nettokassa. Vi tror att detta kan användas för återköp av aktier eller förvärv, eftersom operativt kassaflöde täcker utdelning och behovet av kapitalinvesteringar.”
nya studios och produkter
DNB har en betydligt högre riktkurs och höjer till 1700 från 1640.
”Mot bakgrund av mer hälsosamma trender för liveintäktstillväxten än vad vi förväntade oss, tecken på stabiliserande live-intäkter, tillväxt på årsbasis, och intakta estimat har vi höjt vår riktkurs till 1 700 kronor och upprepar vår köprekommendation”, skriver banken.
Jefferies ser den rekordhöga ebitda-marginalen på 70,9% som positiv, men tror att investerare kommer att uppmärksamma tillväxten i Nordamerika som bromsat in ytterligare, samt den fortsatt svaga utvecklingen inom RNG.
Morgan Stanley noterar att ledningens kommentarer om nya studios och produkter är ”optimistiska”.
”Vi gör ett fantastiskt spel som släpps nästa vecka. Det är det största spelet i alla kategorier som vi har gjort”, sade Martin Carlesund till Afv.
| Analytiker | RiktkursT | idigare riktkurs | Rekommendation |
| DNB | 1700 | 1640 | köp |
| Pareto Securities | 1550 | 1400 | köp |
| Redeye | 1550 | 1500 | |
| Nordea | 1370 | 1350 | köp |
| Deutsche Bank | 1332 | 1248 | behåll |
| Kepler Cheuvreux | 1315 | 1285 | behåll |
| Berenberg | 1285 | 1240 | sälj |
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.