Embracer
Pareto: Embracers spinoffsnack skapade förvirring
Den sänkta riktkursen till 72 kronor, från 96, kommer efter att Embracer släppt sin Q2-rapport, som var bättre än väntat kring omsättning och organisk tillväxt, men nådde inte fram med det justerade rörelseresultatet.
Enligt Pareto var det viktiga från rapporten den sänkta guidningen, samt beskedet om potentiella spinoffs, vilket tog analytiker och investerare på sängen och orsakade viss förvirring kring strategin framåt.
Pareto anser att avknoppningar kan vara meningsfulla, och att exempelvis Coffee Stain troligen skulle handlas till en högre värdering som en fristående företag än som en del av Embracer.
”Samtidigt, varför skulle Embracer knoppa av en av sina bättre operativa enheter? Kanske var omnämnandet av avknoppningar och den särskilda granskningen bara ett sätt för Wingefors att signalera att han är beredd att göra vad som krävs för att ta Embracer genom vad som ser ut som en kommande ekonomisk nedgång”, skriver analyshuset.’
Efter rapporten väljer Pareto att dra ner estimaten för både 2022/23 och 2023/24.
Den nya lägre riktkursen med upprepat köp, motsvarar en värdering av Embracer på 8,3 gånger ev/justerat ebit. Det är en högre värdering än för Ubisoft men lägre än för Taketwo och EA för 2024 på snittprognoserna.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.