”Öppnar ny enorm marknad”

Du tog över som förvaltare av den här fonden i september i fjol. Vad gjorde du innan dess?

– Jag har arbetat 14 år som aktiemäklare mot utländska institutionella kapitalförvaltare, med fokus på svenska och nordiska aktier, senast här på Nordea Markets, men också i London på Danske Bank och ABG Sundal Collier.

Vad har den här fonden för strategi?

– Det är en verkligt aktivt förvaltad fond med ett koncentrerat urval av framför allt svenska aktier, antalet innehav uppgår till 25–30. Vi kan placera upp till 25 procent på de övriga nordiska börserna. Det är en fond med ett långsiktigt placeringsperspektiv. Så här i olympiad-tider kan man säga att vår horisont sträcker sig till nästa vinter-OS i Peking 2022.

– Annars är den olympiska kopplingen att fonden årligen delar ut 1,5 procent till Sveriges Olympiska Kommittés topp- och talangutveckling.

Och hur gör ni när ni väljer ut de enskilda innehaven i fonden?

– Jag ingår i ett team på elva personer, där alla har ansvar för bolagen i en viss sektor. Vi går verkligen på djupet för att förstå affärsmodeller, kunder, leverantörer och konkurrenter. Sedan gör vi detaljerade prognoser på kassaflöden och värdering, och fäster även stor vikt vid ESG-analys (Environ­mental, social and corporate governance, reds anm). Sen väljer vi helt sonika ut de bolag vi anser ha störst potential.

Har du tagit in några nya innehav i portföljen sedan du började jobba med den?

– Ett nytt innehav är Novo Nordisk som är ett välskött bolag med en världsledande position inom diabetesbehandling. Det är cirka 30 miljoner människor över hela världen som använder deras läkemedel regelbundet. Just nu utvecklar de ett piller som ser lovande ut, då det skulle innebära att patienterna slipper injektioner, vilket är ett hinder för många. Pillret ger även en stor viktnedgång, något som sannolikt öppnar en helt ny och enorm marknad för behandling av svår fetma. Ett annat innehav som fanns i portföljen, men där jag ökat, är Elekta. Bolaget står inför lanseringen av en ny produkt som är en kombination av en magnetkamera och strålkanon där vi bedömer att potentialen är betydande. Det kanske märks jag är ansvarig för teamets analys av hälsovårdsbolag?

Vad har fått lämna portföljen?

– Jag har sålt innehavet i Electrolux. Bo­laget har gjort en fantastisk marginalförbättringsresa under de senaste åren, men möter fortsatt knivskarp konkurrens. Så jag ser inte hur den ska kunna fortsätta.

Nominellt är Volvo fondens största innehav, så jag ställer samma fråga till dig som till andra förvaltare med Volvo i portföljen: Hur ser du på Geelys inträde som storägare?

– Vi gillar Volvo fundamentalt. Den nu­varande ledningen har på ett bra sätt skördat frukterna av de åtgärder som den förra ledningen påbörjade. Bolaget har i dag en mer flexibel produktion och ligger närmare kunderna. Dessutom ser det fortsatt bra ut för Volvo i Europa och det gryr även i Sydamerika efter en lång svacka. Vår fundamentala syn förändras inte av Geelys intåg i ägarlistan, men det kan konstateras att de förefaller vara en bra ägare i Volvo Cars.

Rapportsäsongen är i full gång – vad tycker du att man kan dra för slutsatser av den?

– Jag är trogen vår modell och lägger mini­malt med tid på makro, och fokuserar i stället på långsiktig analys av portföljbolagen. Men man bör ha i åtanke att börsen nu i stort sett stigit nio år i rad, och är det något som sticker ut i rapporterna så är det att flera bolag nämner problem med kapacitetsbrist hos underleverantörer. Det väcker onek­ligen frågan hur mycket affärsklimatet verkligen kan förbättras härifrån.

Pontus Dackmo

Förvaltar: Nordea Olympia (tillsammans med John Hernander).

Förvaltat kapital: Cirka 500 miljoner kronor.

Utveckling: Cirka +13 procent senaste 12 månaderna.