… och här är resten som slåss om storaffärerna

******

Norsk uppstickare går på storviltsjakt

Sundal Collier grundades av bland andra vd:n norrmannen Jan Petter Collier och gick 2001 samman med ABG. Analysavdelningen har flest topprankade analytiker av alla de nordiska investmentbankerna. De senaste två åren har firman varit ett stjärnskott i Affärsvärldens årliga Analytikerranking, och under våren gjorde de flera uppmärksammade rekryteringar, bland andra tidigare Alfred Berg-aren Jacob Wall, som förra året blev “Årets bästa analytiker”. Analysen är en viktig del i strategin.

Huvuddelen av corpaffärerna kommer fortfarande från Norge, men den svenska affären växer snabbt. Svenske vd:n Carl Palmstierna arbetade på Goldman Sachs under det glada 80-talet, och bolaget rekryterar främst från internationella banker som Goldman Sachs och Morgan Stanley.

– Våra främsta konkurrenter är Enskilda och Carnegie, och vårt mål är att vara lite mer internationella än de lokala aktörerna, men mer lokala än de internationella, säger Carl Palmstierna.

ABG SUNDALCOLLIER
Startades: 1984 i Norge, fusionerade med analyshuset ABG 2001 och startade svenska corporate finance-avdelningen 2002.
Anställda: Totalt svenska corpavdelningen 16; Norden corporate finance 45.
Omsättning: 30 procent av de totala intäkterna, 246 miljoner norska kronor 2003, kommer från corporate finance. ABGSC är mindre än Enskilda och Carnegie, men har bättre lönsamhet.
Affärer: Rådgivare åt t. ex. näringsdepartementet, emissioner i Artimplant, Diamyd, Karo Bio, norska Yara, rådgivare när holländska De Lage Landen köpte Telia Finans, samt fastighetsaffärer för ca 8 miljarder de senaste 18 månaderna.
Partners: B��rsnoterat i Norge men har även partnerskap, bland andra är vd:n och chefen för corporate finance i Sverige, Carl Palmstierna, partner.

******

Lokala – men inom rimlighetens gränser
Morgan Stanley är sannolikt den ledande internationella investmentbanken i Norden. De är, vid sidan av Lazard, den enda internationella aktör som har ett riktigt kontor med fast personal i Norden, de har funnits här längst, de har störst andel av Stockholmsbörsen av de utländska aktörerna och de är med i de flesta stora affärerna.

Verksamheten byggdes från grunden av kanadensaren John Hepburn, som byggde en stark relation till bland andra Claes Dahlbäck. Hepburn är i dag senior inom firman och finns mer i bakgrunden än i stridslinjen.

– För tre år sedan blev vårt Stockholmskontor ett riktigt lokalkontor, men vi vill inte bli så lokala att vi gör allt själva, då tappar vi vår konkurrensfördel. Produktutvecklingen sker i London, och vi använder sektorexpertisen där, vår profil är som internationell investmentbank, säger Per Hillström, chef för Norden.

MORGAN STANLEY
Start Sverige: Aktiva i Norden sedan 70-talet, etablerade i Stockholm sedan 2000.
Anställda Sverige/Norden: Ca nio fast baserade, men många på rotation, totalt arbetar 15 personer exklusivt med Norden, och lika många till lägger en del av sin tid här.
Oms Norden: Uppgift saknas.
Affärer/kunder: Wallenbergsfären, exempelvis EQT och Investor, Kinnevik/Invik-fusionen i år, Fortum/Birka Energi, Swedbanks försäljning av FIH i somras, Skandia/Skandia Livs försäljning av If.
Partners: Inga partners, börsnoterat, Nordenchefer Per Hillström och Dag Strömme.

******

Allt tuffare konkurrens för branschledaren
Carnegie har varit den tydligaste lokala marknadsledaren inom investmentbanking de senaste åren. De har vuxit kraftigt inom framför allt M&A, folk i branschen säger att “det bästa som hänt Carnegie var att ABN Amro köpte Alfred Berg”.

Försäljningen av Alfred Berg innebar massavhopp och en betydande försvagning. Men även Carnegie känner av trycket från nya konkurrenter. Bolaget har fortfarande en väldigt stor kostnadsbas, strategin har varit att vänta ut lågkonjunkturen för att kunna agera med full kraft när vändningen kommer på allvar.

– Vi jobbar effektivare i dag än under toppåren, och vi har definierat vår strategi tydligare. Det som särskiljer Carnegie är vår kunskap, transaktionserfarenhet och starka kundrelationer i våra lokala marknader. Det gör oss till en av få nordiska aktörer som tävlar om uppdragen med de internationella investmentbankerna, säger Mats Bremberg, corpchef Norden.

CARNEGIE
Startades: 1803.
Anställda: 790 totalt, investment banking 90.
Total oms 2003: 2 mdr/res 315 mkr, varav investment banking: 368 mkr/res 53 mkr.
Affärer: Börsnoteringar; ledde bland annat Oriflames notering, tog Millicom och Ainax till börsen. Förvärv & fusioner; t. ex. Telias köp av danska Orange i somras, Sampos förvärv av If-aktier i våras, Bostreams försäljning till Bredbandsbolaget, riskkapitalkunder.
Partners: Inga, börsnoterat 2001. Vd Karin Forseke, chef för investment banking Mats Bremberg.

******

Uppstickare som blev opportunist
Deutsche Banks chef Jan Olsson sägs vara en av de första företrädarna för de internationella bankerna som tog beslutet att inte bara göra de största affärerna utan också att gå ned på lite lägre värden.

Men för att hålla lönsamheten uppe är målet att hålla sig över 0,5 miljarder euro när det gäller förvärv och fusioner. Deutsche Bank slåss delvis i samma segment som de lokala nordiska firmorna och delvis i de högre där de möter andra internationella banker. De är tillsammans med ursprungligen schweiziska UBS Warburg den europeiska firma som mest aggressivt utmanat amerikanerna inom internationell investmentbanking.

– Vi har gjort en lång resa från 1996 när vi började och betraktades som uppstickare, och vi tänker fortsätta den. Vi gör helst de stora affärerna, men vi är opportunistiska och går även in i mindre ibland, säger Jan Olsson.

DEUTSCHE BANK
Startades i Sverige/Norden: 1996.
Anställda: Har kontor för aktiehandel, analys, men inga fast stationerade inom corporate finance. I stället har banken så kallade virtuella kontor i Sverige, Norge och Finland, vilket innebär att anställda flyger in vid behov. Nordenchefen, svenske Jan Olsson, är baserad i London, men ständigt på resande fot. Även engelsmannen Richard Parsonson arbetar med Norden.
Omsättning: Uppgift saknas.
Affärer/Kunder: Vattenfall, regeringar i Norden, SCA/pappersindustrin, Statoil, Telenor, gjorde nyligen utförsäljningen av Volvos Scania-aktier.
Partners: Inga, börsnoterat.

******

M&A-specialist utan utlåning
Lazard var under ett par år framgångsrika i framför allt Finland under förre vd:n Svante Adde. Men för ett år sedan fick han gå och dåvarande ordföranden Pehr Gyllenhammar rekryterade sin
tidigare adept Gustaf Slettengren från posten som Nordenchef på Lehman Brothers till ny vd.

Gyllenhammar lämnade sedan skeppet och gick till bankirfirman Rotschild. Lazard är, vid sidan av Morgan Stanley, den enda internationella firma som byggt upp ett lokalt kontor med fast besättning i Stockholm. Lazard är specialiserat på M&A och rådgivning. De har ingen utlåning, vilket å ena sidan är en konkurrensnackdel, å andra sidan gör att de kan agera friare gentemot kunden.

Bolaget har bland andra knutit förre bankdirektören Jacob Palmstierna till sig som rådgivare.

Vd:n, Gustaf Slettengren, är, som de flesta av sina kolleger/konkurrenter, väldigt försiktig med att uttala sig, men om marknadsutvecklingen säger han följande:

– Jag ser fram emot de närmaste 18 månaderna med tillförsikt men affärerna tar längre tid.

LAZARD
Start Sverige: 1998, köpte Brummers corporate finance.
Anställda: 14, varav 11 professionella.
Omsättning: Uppgift saknas.
Affärer/kunder: Bonnier, Stenbecksfären, Pandox, Ratos, Tornet, sålde Pharmacia Diagnostics åt Pfizer, OM.
Partners: Inga lokala. Vd Gustaf Slettengren.

******

En utländsk Nordenveteran
JP Morgan har varit aktiva länge i Norden, inom M&A, aktieförsäljningar och på skuldsidan.

– Vi är för närvarande mycket aktiva inom private equity, gränsöverskridande affärer inom och utom Norden samt med de stora nordiska bank- och försäkringsbolagen. Vi gör mest affärer med de största och mest internationella bolagen i Europa, och många av dem finns i Norden. En del tycker att investmentbankerna är överetablerade på den här marknaden, men det finns goda skäl till det. Intresset är stort därför att det finns många framgångsrika globala bolag här, säger Nordenchefen Jan Amethier, som tidigare var på Goldman Sachs.

JP MORGAN
Start Norden: 1980-talet.
Anställda Norden: Ingen baserad inom corporate finance stationerad i Norden, men ca 12 personer jobbar exklusivt med Norden inom området.
Oms Norden: Uppgift saknas.
Affärer/kunder: Var bland annat rådgivare när Carlsberg köpte ut Orklas 40 procent i Carlsberg Breweries, när DnB slog sig ihop med Gjensidige Nor, Fischer Scientific köpte Perbio Science och finska staten sålde en stor post i Sampo.
Partners: Inga, börsnoterat. Nordenchef: Jan Amethier. Corpchef Norden: Erling Astrup.

******

Trogen besättning utan hårda tillväxtkrav
Lars Lenner är fortfarande en av Sveriges största stjärnor inom företagsaffärer. Han lämnade en lysande karriär som corp-chef på Alfred Berg i slutet av 1990-talet för att starta en egen rådgivningsfirma.

Lenner & Partners vd, Patrik Tillman, anses trots att det är flera år sedan han slutade som bankanalytiker, vara Sveriges i särklass bästa inom området.

Firman är nischad inom förvärv & fusioner, däremot gör de inga börsintroduktioner, eftersom de saknar resurser till det.

– Vi har inte samma krav på tillväxt som en del av de stora börsnoterade aktörerna, därför kan vi säga nej till uppdrag vi inte tror på, vi behöver inte vara så aggressiva och det känns skönt. Vi försöker jobba med långa kundrelationer, då blir resultatet ofta bäst. Om man byter besättning på båten alltför ofta fungerar inte samspelet lika bra, säger Lars Lenner.

LENNER & PARTNERS
Start: 1999, grundare Lars Lenner (f. d. Alfred Berg).
Anställda: Åtta, varav sju professionella.
Omsättning 2003: 40 mkr, vinst 22 mkr.
Affärer/kunder: Mest bank & finans, bl. a. Skandia Liv, Föreningssparbanken, OM/HEX.
Partners: Lars Lenner, vd Patrik Tillman, Tom Wikström, Ulf Gezelius, Rikard Jacobson och Lenny Månsson.

******

Omstuvning ska få fart på affärerna
Handelsbanken har haft svårt att konkurrera inom corporate finance, men när koncernchefen Lars O Grönstedt tillträdde för ett par år sedan markerade han att det var dags att ändra på det. Sedan kom lågkonjunkturen och börskraschen emellan, men nyligen omorganiserades Handelsbanken Capital Markets och ett antal ledande personer byttes ut. Bland andra rekryterades Svante Andreen från Goldman Sachs.

– Satsningen inom Capital Markets gäller alla delar, även i hög grad aktiesidan. En bank måste ha “placing-power”, det vill säga kunna placera aktier i marknaden när kunder vill sälja aktieposter eller göra en börsintroduktion, säger Svante Andreen.

– Vi måste skapa en mer utpräglad investmentbankingkultur här på Capital Markets, alla måste bli mer på hugget och arbeta mycket hårdare.

HANDELSBANKEN
Startades: Investmentbanking startade på 70-talet. Anställda: Ca 100 professionella inom corporate finance och debt capital markets.
Omsättning 2003: Hela Markets, där corporate finance ingår, 3,2 miljarder/resultat 1 mdr.
Affärer/Kunder: Stenbecksfären och Lundbergsfären. Gjorde Invik/Kinnevikfusionen i början av året, rådgivare till ICA-förbundet, till Stena och Wihlborgs vid deras respektive bud på Drott och Fabege, Sydkraft vid deras bud på Graninge.
Partners: Inga, börsnoterat, chef corporate finance Svante Andreen.
******