IPO-guiden Nodica Group
Nytt miljardbolag till börsen – så värderas Nodica
Nodica är ett bolag som utvecklar och producerar lösningar inom kraftelektronik och delsystem för pulsad kraft. Produktsortimentet omfattar bland annat så kallade pulsmodulatorer som används för att skapa kraftfulla elektriska pulser med mycket hög spänning. Sådana används exempelvis för att driva linjäracceleratorer som används vid strålterapibehandling av cancer, där bolaget har Varian och Elekta som stora kunder.
Nodica grundades 2001 och har idag 240 anställda. Utöver huvudkontoret i Uppsala har bolaget ytterligare tre produktionsanläggningar i Vislanda, Helsingfors samt Bristol. 2024 omsatte bolaget 760 Mkr med 14,1% rörelsemarginal.
1,7 miljarder i börsvärde
IPO-analys
Affärsvärlden kommer under veckan att publicera en IPO-analys om Nodica.
På måndagen 31 mars publicerades Nodicas noteringsprospekt. Teckningskursen är 45 kronor vilket ger bolagets aktier ett totalt värde om cirka 1,7 miljarder kronor.
Noteringen sker på Nasdaq Stockholm och grunderbjudandet uppgår till 478 Mkr. Drygt 40% av beloppet avser nyemitterade aktier medan resten utgörs av befintliga aktier som säljs av framför allt Industrifonden och SEB Venture.
I samband med erbjudandet ökar näst största ägaren Bure Growth sitt innehav, och kommer efter noteringen vara största ägare med 33% av aktierna. Andra teckningsåtagare är Axis-grundaren Martin Gren (genom Grenspecialisten), Stena Sessan, fonden TIN Ny Teknik samt tidigare EQT-VD:n Thomas von Koch (genom TomEnterprise).
Så värderas Nodica
| Bolag | Börsvärde | P/E-tal | EV/Ebit | EV/Sales |
| Nodica | 1,7 mdr | 26,2x | 14,5x | 2,0x |
| C-Rad | 1,0 mdr | 17,9x | 12,4x | 1,9x |
| Hanza | 3,2 mdr | 30,2x | 21,1x | 0,8x |
| Note | 5,0 mdr | 17,2x | 12,2x | 1,1x |
| AQ | 14,6 mdr | 19,3x | 15,7x | 1,5x |
| Nolato | 15,6 mdr | 22,2x | 17,5x | 1,6x |
| Lagercrantz | 42,2 mdr | 44,9x | 34,5x | 5,1x |
| Elekta | 20,5 mdr | 17,0x | 14,5x | 1,6x |
| Siemens Healthineers | 56,3 mdr | 31,0x | 21,9x | 3,3x |
| Genomsnitt | – | 25,1x | 18,2x | 2,1x |
| Källa: Affärsvärlden (Nodica) och Factset (övriga). I beräkning av EV/Ebit för Nodica har Afv exkluderat av- och nedskrivningar på immateriella förvärvsrelaterade tillgångar, samt engångskostnader relaterade till börsnoteringen. | ||||
Så värderas aktien
Tabellen ovan visar Nodicas värdering vid noteringen, på bakåtblickande siffror för 2024. Aktien säljs ut till en värdering på 14,5 gånger rörelseresultatet.
Det finns få klockrena jämförelseobjekt. Vi betraktar Nodica som en slags avancerad underleverantör med viss tyngdpunkt mot medicinteknik. Teknikhöjden är högre än i de renodlade kontraktstillverkarna, och Nodica utvecklar dessutom egna produkter. Samtidigt har Nodica ett rejält storkundsberoende där bolagets tre största kunder stod för 42% av omsättningen 2024.
Afv kommer under veckan att publicera en granskning av noteringen, liksom en mer djupgående analys av Nodica. Teckningsperioden löper under 1-8 april.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.