Nygammalt lockar på osäker börs

Alfa-Lavals börsintroduktion ser ut att komma tidigare än väntat. Bolag av detta slag har precis rätt profil för att vara intressanta på en alltjämt orolig börs.

Fjolåret var mycket dystert när det gäller nyintroduktioner. I Sverige gjordes i fjol bara sex introduktioner, varav en av format (Carnegie), jämfört med till exempel elva året innan och hela 59 stycken 1997. Bilden är densamma i hela Europa.

Lika illa var det i USA. Analysföretaget IPO.com räknade till 79 rena introduktioner i USA under 2001 jämfört med nära 400 under vart och ett av de tre föregående åren.

Svagt 2001

Det är begripligt att bolagen har avvaktat. Klimatet på aktiemarknaden har visserligen varit positivt under hösten då börserna steg på bred front. Men för att kunna sjösätta en nyintroduktion krävs inte bara att företaget har reviderade bokslut utan också förtroende på aktiemarknaden så att investmentbankerna kan locka investerarna. Men trots den uppåtgående trenden under fjärde kvartalet har det varit svajigt och osäkert på börserna. Få har vågat ta steget.

De snabbt svängande kurserna, volatiliteten, och därmed osäkerheten ledde nyligen till att de båda mäklarhusen Deutsche Bank och Goldman Sachs misslyckades kapitalt med att placera en stor post aktier i det franska konglomeratet Vivendi. Följden blev att mäklarna tvangs ta hela 30 procent av transaktionen i egen räkning.

Stabilare börs

Det kan dock bli bättre i år. Börsåret 2002 bör kännetecknas av stabilisering och konsolidering, även om det finns risker kvar i form av fortsatt höga värderingar på många håll. Någon markant “double-dip” på världsbörserna är emellertid mindre trolig.

Därför finns säkert avsättning för en nyintroducerad aktie av Alfa-Lavals typ. Bolagets ägare Industri Kapital signalerar nu att en utförsäljning av Alfa-Laval ligger närmare i tiden än man tidigare hade tänkt sig. Detta måste tolkas som att en introduktion sannolikt kommer under 2002 – om nu inte ett nytt börsras skulle inträffa.

Störst efter Telia

Alfa-Lavals introduktion blir i så fall en jätteemission, den största sedan Telias privatisering i juni 2000. Bolaget har en årsfakturering på 15 miljarder kronor och en profil som med all sannolikhet lär tilltala aktiemarknaden.

Koncernen är relativt lik det bolag som köptes ut från börsen av Tetra Pak 1991, men minus verksamheterna inom paketering av mjölk, juice och andra drycker. Dessa ligger kvar i Tetra Pak. Alfa-Laval tillverkar utrustning och system inom separation, värmeväxling och flödeshantering.

Stockholmsbörsen kommer alltså att begåvas med ett rent producentvaruföretag, som i hög grad säljer till kunder i relativt konjunkturokänsliga branscher. Sådana bolag framstår som attraktiva i ett osäkert börs- och konjunkturklimat.

Snabb exit

Det enda som i någon mån förvånar är att Industri Kapital väljer att gå ur sin investering så pass snabbt, efter bara två år. I regel brukar riskkapitalföretag ligga kvar som ägare i onoterade bolag i allt från tre till sju år. Industri Kapital har dock tidigare haft bolag i böckerna kort tid. Postorderföretaget Ellos som köptes från ICA, såldes vidare till franska La Redoute efter bara drygt två år.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.



OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.