Nordea sänker sin aktierekommendation

Den amerikanska centralbanken Federal Reserve ökar nu insatserna för att få ner den skyhöga inflationen och centralbankschefen Jerome Powell har talat om risk för en kommande recession. Samtidigt bromsar tillväxten in och osäkerheten ökar, även om vinstestimaten har varit förvånansvärt stabila. Sammantaget ger detta för handen att obligationsmarknaden ser allt mer attraktiv ut, skriver Nordea i sin marknadssyn för juli med rubriken “Ökad osäkerhet”. Detta, tillsammans med de osäkra utsikterna, gör att banken nu sänker sin aktierekommendation.

“Som en konsekvens av den nuvarande utvecklingen sänker vi aktierekommendationen och rekommenderar nu en neutral allokering mellan aktier och obligationer. Från att övervikten på aktiesidan initierades under hösten 2020 har avkastningen varit mycket bra. Avkastningen i år har i de flesta fall också varit positiv, detta trots en minst sagt utmanande miljö”, skriver de.

De pekar dock på att estimaten, trots den ökade osäkerheten, fortsätter att indikera stark vinsttillväxt. Värderingen har fallit tillbaka ytterligare och att aktiemarknaden nu handlas under snittet för de senaste decennierna. De framåtblickande och långsiktiga avkastningsförutsättningarna ser således mer attraktiva ut, skriver de.

Vidare noteras att pessimismen är rejält utbredd och att andelen amerikanska bolag som handlas under 200 dagars glidande medelvärde börjar nå historiskt låga nivåer. Den utbredda pessimismen i marknaden kan mycket väl leda till kraftiga motreaktioner och perioder med positiv avkastning, menar banken.

Banken har övervikt i Nordamerika på bekostnad av Europa. USA anses fortsatt ha de bästa vinst- och makroutsikterna. Vidare fokuserar banken på kvalitet och överviktar IT- och
Hälsovårdssektorn. Samtidigt underviktas dagligvaror och sällanköp, med tanke på den höga inflationen.