Nimbus nyemission: Kapital på lagerhyllorna

Emissionsguiden har tidigare skrivit om Nimbus företrädesemission av aktier som kan tillföra bolaget 356 Mkr före emissionskostnader. I samband med det hissade vi två flaggor: “Aktien handlas ned till teckningskurs” och “Bristfällig information”. Den senare eftersom emissionskostnaderna inte framgick.

Dessa finns i prospektet och uppgår till 10 Mkr, motsvarande 2,8% av emissionen.

I vår förra artikel delades det även ut en positiv flagga för “Befintliga ägare växlar upp”.

Efter en genomgång av bolagets prospekt reses en ny negativ flagga.

Kapitalbehov i trängt läge

Nöden har ingen lag. I desperata lägen tvingas bolag ofta kompromissa bort det långsiktigt rätta. Riskerna med nyemissioner i nödlidande bolag är alltså dubbelt höga.

Nimbus omsatte närmare 1,9 miljarder kronor förra året. Dock uppges i prospektet att bolaget inte har rörelsekapital för de kommande 12 månaderna.

Ett underskott på 100 Mkr föreligger redan i januari.

“Bakgrunden är en oväntad lageruppbyggnad till följd av den försäljningsminskning som bolaget sett under hösten 2024. I synnerhet på den europeiska marknaden. Detta har inneburit att en stor del av bolagets rörelsekapital är uppbundet i lager”, skriver bolaget.

Nimbus förväntar sig att mängden kapital som är bundet kommer minska under andra halvåret 2025. Knäckfrågan för Nimbus på kort sikt är om det antagandet är korrekt.

“Om vi inte vidtar åtgärder (dvs, drar ned på Capex, etetera så räcker inte rörelsekapitalet ). Vi har för mycket bundet kapital som vi jobbar med att frigöra men om vi skall hålla kurs i vår affärsplan parallellt med dessa åtgärder behövs den temporära injektion som beskrivs i prospektet. Vi vill prioritera inriktningsmålen i affärsplanen”, uppger VD Jan-Erik Lindström för Afv.

Investerare som sneglar på emissionen bör ha med sig att den makroekonomiska utvecklingen i hög grad påverkar Nimbus, vars försäljning är beroende av hur mycket privatpersoner har i plånboken. Förra veckan flaggade finansminister Elisabeth Svantesson (M) för att risken för en fördjupad lågkonjunktur i Sverige ökat. Norden är Nimbus andra viktigaste marknad efter Nordamerika.

Eventuella tullar i USA skulle också kunna påverka försäljningen i USA.

Förutsättningar inför teckningsperiod

Emissionen är fullt säkerställd genom tecknings- och garantiåtaganden. R12 Kapital, som till största del ägs av Robert af Jochnick med söner, drar det tyngsta lasset. Nimbus styrelseledamot Per Hesselmark är även delägare i R12, och tecknar alltså i emissionen via bolaget. Även bolaget Celox Holding är knutet till familjen af Jochnick.

R12 kan maximalt äga 52,5% av Nimbus efter emissionen, förutsatt att hela deras åtagande används. Bolaget har beviljats dispens från budplikt.

Samtliga från styrelse och ledning har för avsikt att teckna i emissionen. Dock framgår inte för vilka summor eller procentsatser. Vi tycker bristen på information är ett minus, men stannar vid en upplysning avseende nyckelpersoners investering.

Det gör att antalet flaggor uppgår till fyra, varav en av dessa är en positiv flagga.

Teckningskursen är satt till 16,70 kr per aktie och aktien handlas för närvarande till 16,00 kr. Teckningskursen erbjuder alltså ingen rabatt i dagsläget.

Emissionsguiden återkommer med en ny artikel om företrädesemissionen i samband med att utfallet kommuniceras.

Läs mer:

Nimbus nyemission: Miljardären kan bli ny majoritetsägare

Nimbus vill ta in 356 Mkr – familjen af Jochnick kliver in tungt