Negativ spiral kring bankfusionen

Under gårdagen meddelade Göran Collert, styrelseordförande i Föreningssparbanken, att den extra bolagsstämma som ska besluta om den stora sammanslagningen av Föreningssparbanken och SEB kan skjutas på framtiden. Orsaken angavs vara att de 17 sparbanksstiftelserna, som tillsammans äger cirka 20 procent av Föreningssparbanken, har satt käppar i hjulet.

En rundringning till flera av stiftelserna pekar dock på att det inte är där motståendet är störst – för tillfället. Den oro som varit mest påtaglig i de leden lugnades vid ett möte med bankens ledning på torsdagen.

“Vi har varit oroliga för var retail-delen ska hamna i den nya banken, men under gårdagen fick vi försäkran om att retail är en av de bärande affärsidéerna även framöver. Vi har en bra dialog med ledningen och inväntar nu prospektet för en slutgiltig bedömning”, säger Lena Norberg, ordförande för Sparbanksstiftelsen Första.

Flera faktorer talar för att det är interna förseningar som ligger bakom att stämman skjuts på framtiden, men från bankernas håll tillbakavisas allt tal om försening.

”Vi har aldrig spikat datum för hur den här processen ska fortgå och det gör vi inte nu heller”, säger Gunilla Wikman, informationsdirektör på SEB.

”Det har inte fattats beslut om den extra bolagsstämman än. Vi har sagt att vi ska ha den någon gång under sommaren, det kan bli i juni och det kan bli i augusti.”

Faktum kvarstår dock att det prospektet över affären, som marknaden väntar på, ännu inte presenterats – och inte heller den nya bankens styrelse.

”Vi håller på och arbetar med prospektet och har bestämt oss för att arbeta in mer information i det än vi tänkt från början. Först hade vi bara tänkt ta med den grundinformation som gavs när fusionen presenterades, men vi har bestämt att vi vill ta med mer information om affärsidén och den övergripande visionen för den nya banken. Prospektet ska fram några veckor innan stämman, men när det blir, eller när styrelsen kan presenteras, vet jag faktiskt inte i dagsläget”, säger Gunilla Wikman på SEB.

Även vad gäller det verkliga orosmomentet, EU:s konkurrensmyndigheters bedömning av fusionen, tycks processen dra ut på tiden. Bankernas formella fusionsansökan ska skickas in ”före sommaren” och det är först när den är inskickad som den beräknade behandlingstiden på fem månader börjar räknas.

”Vi har inlett diskussioner och informationsutbyte med konkurrensmyndigheterna, vilket är det första ledet. Det här är en ganska komplicerad process, det är ingen som väntat sig att den ska ske snabbare än den gör”, säger Gunilla Wikman.

Det misstroende som funnits mot fusionen, bland annat från storägare som AMF Pension, tilltar för varje ”försening” och flera analytiker som Ekonomi24 talat med varnar för att fusionen riskerar att dras in i en negativ spiral.

”De frågetecken som infann sig redan när affären presenterades, bland annat värderingen och att Föreningssparbanken sålt sig för billigt, kvarstår”, säger en analytiker.

”Finansmarknaden väntar på att något nytt ska presenteras. Att aktiekurserna fortsätter sjunka under tiden är en tydlig indikation på att ingen övertygats om förträffligheten i affären.”

Under tiden går spekulationsvågorna höga. En av de interna stötestenar det talas om är den krock som väntas uppstå när SEB:s och Föreningssparbankens kort- och IT-avdelningar ska slås samman. Båda bankerna har investerat tungt i sina respektive IT-satsningar, men i radikalt olika system. Frågetecknen är stora kring hur om ett system ska behållas på bekostnad av det andra, eller om ett helt nytt – ytterligare kostnadskrävande – ska inrättas.

Dessutom lämnar talet om förseningar fältet fritt för spekulationer om vad som händer om fusionen inte blir av överhuvudtaget. För Föreningssparbanken skulle det kunna innebära dels att aktiekursen skjuter i höjden. Den anses nu hårt pressad av frågetecknen runt fusionen och det faktum att Föreningssparbanken dragit det kortaste strået och sålt sig för billigt. En annan följd skulle kunna bli att Göran Collert, som är arkitekten bakom fusionen, måste avgå om hans prestigebygge havererar. Redan när fusionen presenterades ansågs den vara den ”sorti” med vilken Göran Collert skulle kröna sin karriär och sedan successivt kunna trappa ner sitt engagemang.

Även för SEB:s del skulle ett motsvarande scenario vara en injektion för aktiekursen, som följd av att SEB då snabbt måste hitta på ett motdrag. Ett konkurrerande bud från utlandet anges i så fall vara det hetaste spåret för Wallenbergarnas finbank.