Stockholmsbörsen
Nasdaqs övervakningsenhet växer – har haft runt 60 ärenden i år
Nasdaq ansvarar för flera olika börser i olika delar av världen, däribland First North i Norden. Det är Nasdaqs övervakningsenhet som ser till att marknadsplatsernas regler för handel och redovisning av bolagsinformation följs, samt att bolags som noteras uppfyller Nasdaqs krav.
Ett tjugotal personer på enheten ansvarar för övervakning i Sverige. Dessa är indelade i tre grupperingar med olika ansvarsområden: granskning av nya bolag innan notering, löpande övervakning av noterade bolag, och övervakning av handel. Idag jobbar fem personer med noteringar, sex personer med löpande bolagsövervakning, och tolv med handelsövervakning.
De senaste åren har antalet anställda på övervakningsenheten ökat med cirka 50% – bland annat på grund av det höga antalet börsnoteringar.
“Lösningen för oss är dels att säkerställa att vi har en god grundbemanning, men sedan också hitta sätt att automatisera delar av övervakningen”, säger Jimmy Kvarnström, övervakningschef på Nasdaq i Europa, till Afv.
Handelsövervakningen har redan fått söka teknikkunniga personer för att bidra till automatiseringen, något som enligt Kvarnström också behövs till den löpande bolagsövervakningen.
Hög noteringsaktivitet ledde till regeländringar
Avdelningen för noteringsgranskning träffar företagen som ska noteras i uppstartsmöten. Syftet med dessa möten är att säkerställa att bolagen är medvetna om kraven för att få noteras, samt vilka regler som gäller för noterade bolag angående exempelvis redovisning av information. Gruppen har även kontakt med bolagens rådgivare i noteringsprocessen.
De senaste tre åren har det varit ovanligt många nya bolag i Norden som noterat sig, uppemot 300 enligt Jimmy Kvarnström. Detta ligger till grund för regeländringarna för First North som övervakningsenheten nyligen genomfört. Bland annat innebär dessa skärpta krav på bolag som ska noteras. Nu säger reglerna att bolag som ska noteras på First North måste ha bedrivit sin verksamhet i ett år. Tidigare var kravet sex månader. Därtill ska en majoritet av styrelsen ha varit tillsatt i minst 3 månader och ha medverkat vid finansiell rapportering.
En annan viktig ändring är att kravet på att företag som noteras ska ha nog med rörelsekapital för att finansiera sin verksamhet under minst ett år, som tidigare bara gällde bolag som är förlustbringande, nu gäller samtliga bolag.
Regeländringarna inleddes med en intern diskussion inom enheten, där man tog fram förslag på förbättringar. Sedan rådfrågades investerare och bolag, såväl noterade som onoterade, och rådgivare.
“Utmaningen för oss är ju att balansera olika intressen. Å ena sidan vill vi bibehålla ett högt investerarskydd. Å andra sidan vill vi inte införa förändringar som gör att vi inte kan upprätthålla en bra och aktiv marknad, ur bolagens perspektiv”, säger Jimmy Kvarnström.
Nasdaq ska avisera eventuella regeländringar till marknaden en månad innan de nya reglerna träder i kraft. Detta för att investerare och bolag ska hinna anpassa sig. Utöver detta finns inga formella tidsramar som övervakningsenheten behöver förhålla sig till gällande regeländringar.
Utbildning och disciplinåtgärder
Gruppen som övervakar bolag löpande ägnar mycket tid åt att utbilda bolag om informationsutgivning. Vid en regelöverträdelse kan gruppen skicka en skriftlig varning till företaget, eller i vissa fall skicka ärendet vidare till Nasdaqs disciplinnämnd. Enligt Jimmy Kvarnström skickas cirka 20 ärenden till nämnden per år. Oftast har ärenden med rapportering att göra, huruvida information offentliggjorts rätt sätt och i god tid. Även överträdelser relaterade till god sed på aktiemarknaden och takeover-regler är vanliga ärenden.
Det första halvåret 2022 avslutades cirka 60 ärenden av övervakningsgruppen. I hälften av fallen fick företagen skriftlig kritik, och fyra skickades vidare till disciplinnämnden. Om regelöverträdelser upprepas efter att skriftlig kritik skickats till ett företag kan övervakningsgruppen anmäla både de senaste överträdelserna och de tidigare som förorsakade första varningen.
Disciplinnämnden kan vidta åtgärder såsom vite, eller i sällsynta fall avnotering. Det händer att disciplinnämnden inte vidtar någon åtgärd, fast det vanligaste är att bolaget som brutit en regel får en skriftlig varning från övervakningsenheten, enligt Kvarnström. Sedan 2019 har ett ärende släppts av nämnden utan påföljd.
Vitets storlek anpassas efter hur stort företaget är. Det största vitet som delats ut på senare tid var mot Swedbank i 2021, på 47 miljoner kr.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
