Morningstars favoritaktier inom förnybar energi: ”Vindkraftverk i världsklass”

Branschen har tappat investerarnas förtroende, delvis på grund av osäkerhet kring världens omställning från fossilt till förnybart. Men även politiska signaler – som Donald Trumps stöd till oljesektorn – har påverkat sentimentet, skriver Morningstar.

Men enligt Morningstars analytiker Tancrede Fulop är det inte politiken i sig som pressat kurserna mest, utan räntekänsligheten i sektorn. När inflationen steg efter pandemin drabbades aktier inom förnybar energi hårt.

Sätter köp på Ørsted

Vindkraftsjätten Ørsted är enligt Tancrede Fulop djupt undervärderad. Trots årets kursnedgång ser han stor uppsida.

Ørsted skar nyligen ned sina investeringsplaner med 25% och har lagt ned olönsamma projekt för att stärka balansräkningen. Bolaget har haft problem med att etablera en fungerande leveranskedja i USA, som är en nyckelmarknad för havsbaserad vindkraft.

Men, enligt Fulop, är marknadens oro för USA-verksamheten överdriven. Två projekt med federala godkännanden är redan under byggnation och inte i riskzonen, trots Trumps orderstopp för nya vindkraftsprojekt.

Vindkraftsduellen i portföljen

Trots bolagets motvind i USA ser Benjamin Bielawski, som förvaltar Virtus GF Clean Energy Fund, en fortsatt stark marknadsposition i Europa. Med 12 havsbaserade parker i Storbritannien och nya investeringar i Tyskland byggs en stabil grund.

Men utmaningen är att återvinna investerarnas förtroende för havsbaserad vindkraft.

“Den har högre utnyttjandegrad än landbaserad vindkraft. Man behöver inte oroa sig för att ta mark i anspråk. Men havsbaserad vindkraft är kostsam och kräver en miljö med låga räntor och att inflationstrycket sjunker”, säger Bielawski till Morningstar.

Samtidigt pekar Morningstar ut danska tillverkaren av vindturbiner Vestas som ett attraktivt alternativ. Aktien är undervärderad och handlas med 40% rabatt, enligt analytikern Matthew Donen. Prognosen för 2025 är intäkter på 18–20 miljarder euro.

Rörelseresultatet i februari landade på 759 miljoner euro – klart över bolagets egna estimat. Högre försäljningspriser på vindturbiner har dämpat trycket från ökade råvarupriser.

“Vindkraftverk i världsklass”

Mike Appleby på Liontrust ser på Vestas-aktien mer i termer av långsiktig strukturell tillväxt, snarare än kortsiktiga kvartalsvinster.

”Vi gillar Vestas för att de kommer att fortsätta att tillverka vindkraftverk i världsklass som kommer att installeras över hela världen”, säger han.

Att bolaget är exponerat mot mindre, landbaserade projekt ser han också om en fördel i det rådande ränteläget.

Vestas-aktien har hittills i år stigit med omkring 5%.

EDPR har långsiktig potential

EDP Renováveis, en renodlad aktör inom förnybar energi, har tappat nästan 20% i år. Aktien är enligt Morningstars Tancrede Fulop kraftigt undervärderad och har straffats hårt av marknadens svala intresse för sektorn.

Bolaget har minskat sina tillväxtambitioner och rapporterade nyligen en nettoförlust på 556 miljoner euro, bland annat efter att ha lagt ned vindkraftsprojekt i Colombia. Resultatet halverades till 210 miljoner euro.

Trots sin stora exponering mot USA ser Fulop ingen direkt politisk risk – projekt i republikanska delstater fortlöper och skattelättnader från Inflation Reduction Act ligger fast.

Jennifer Boscardin Ching på Pictet är också optimistisk till sektorn. Hon pekar på stigande elbehov från AI och datacenter som en stark tillväxtmotor.

Förnybart går snabbast att bygga, är mest tillgängligt och är billigast sett till kostnad per kilowattimme, konstaterar hon.

Läs också:

Afv kartlägger: Vattenfalls svenska vindkraft olönsam

Sandström: Projektörens bröd – vindkraftens död?