Emissionsguiden
Metacons aktie under teckningskurs – VD: ”Starka incitament att delta”
Emissionsguiden har tidigare skrivit om Metacons företrädesemission av aktier som kan tillföra bolaget 137,5 Mkr brutto. Netto rör det sig om 116,7 Mkr efter emissionskostnader om 20,8 Mkr.
I samband med den föregående artikeln hissade vi fyra flaggor:
- Kapitalbehov i trängt läge
- Stor rabatt (initialt)
- Dåligt garantiupplägg
- Bristfällig information
Efter en genomgång av bolagets prospekt hissar Emissionsguiden ytterligare två flaggor.
HÖG EMISSIONSKOSTNAD
Om kostnaden för rådgivare, garanter med mera äter upp en stor del av emissionslikviden så är det illa på flera sätt. Ribban ligger dock väldigt olika beroende på om det är 10 Mkr eller 1 miljard som ska hämtas in.
Emissionskostnaderna väntas uppgå till 20,8 Mkr. Det motsvarar 15,1% av bruttobeloppet och är tillräckligt högt för att en flagga ska hissas.
Metacons VD Christer Wikner kommenterar:
“I stort fungerar kapitalmarknaden så här just nu för unga teknikbolag och givet omvärldsläget så blir det höga kostnader både för detta bolag liksom för andra i samma fas.”
AKTIEN HANDLAS NER TILL TECKNINGSKURS
Om aktien faller så att teckningskursen inte längre ger en rabatt mot börskurs så saknas det incitament för investerare att teckna nya aktier. Det visar också på ett stort misstroende.
Sedan Metacon presenterade emissionsvillkoren har aktien handlats i som lägst 0,18 kr. Teckningskursen är 0,20 kr per aktie. I skrivande stund står aktien i 0,1894 kr, cirka 5% under teckningskursen.
“Det finns starka incitament att delta för den som tror på bolaget och bolagets produkter. Att aktien handlas ned drivs av kortsiktig trading medan Metacon är på en långsiktig industrialiseringsresa. Att köpa över börsen istället för att delta i emissionen tillför inget värde till bolaget och befintliga aktieägare”, kommenterar Christer Wikner.
MÅNGA BÄCKAR SMÅ BLAND INSIDERS
Metacon har mottagit teckningsåtaganden om 2,8 Mkr (2% av emissionen). Insynspersoner står för 1,9 Mkr av detta (se tabell nedan). Totalt sett går deras ägande från 2,3 till 1,8% av aktierna, givet att emissionen blir fulltecknad och att insynspersoner inte tecknar ytterligare aktier vid sidan av sina teckningsåtaganden.
| Insynspersoners teckningsåtaganden | Belopp Mkr | Andel av emission | Ägarandel före emission | Ägarandel efter emission |
| Thomas Nygren (ledamot) | 0,50 | 0,36% | 0,82% | 0,59% |
| Ingemar Andersson (styrelseordförande) | 0,40 | 0,29% | 0,71% | 0,50% |
| Hanna Holtz Wärenfeldt (Chief People Officer) | 0,25 | 0,18% | 0,09% | 0,13% |
| Mattias Jansson (CFO) | 0,20 | 0,15% | 0,23% | 0,19% |
| Christer Nygren (ledamot) | 0,15 | 0,11% | 0,15% | 0,13% |
| Nikolett Sipöcz (CBO) | 0,15 | 0,11% | 0,00% | 0,05% |
| Mats W Lundberg (ledamot) | 0,10 | 0,07% | 0,04% | 0,06% |
| Christer Wikner (VD) | 0,10 | 0,07% | 0,02% | 0,05% |
| Thomas Chalkidis (CTO & Managing Director) | 0,02 | 0,01% | 0,10% | 0,06% |
| Bo Carlsson (COO) | 0,02 | 0,01% | 0,06% | 0,04% |
| Christian Hofmann (CBO, & Managing Director) | 0,02 | 0,01% | 0,00% | 0,01% |
| Marie Brodin (ledamot) | 0,00 | 0,00% | 0,03% | 0,02% |
| Sammanlagt: | 1,9 | 1,4% | 2,3% | 1,8% |
Att nästan samtliga insynspersoner tecknar är bra även om det är svårt att bli exalterad över summorna. VD Christer Wikners teckningsåtagande om 0,1 Mkr är visserligen över pro rata men ändå lågt.
Bland övriga teckningsåtagare märks främst Göran Källebo (tecknar pro rata för 0,37 Mkr) och Martin Lundqvist (tecknar för 0,3 Mkr via bolag, oklart om han är aktieägare sedan tidigare då bolagsnamnet inte framgår i prospektet).
GARANTIÅTAGANDEN PÅ 108 MKR
Emissionen omfattas av garantiåtaganden om 108 Mkr (78,6% av emissionen) och är säkerställd upp till totalt 80%. Orsaken till att det är 80% snarare än 80,6% (2% teckningsåtagande plus 78,6% garantiåtaganden) är att garantiåtagandena maximalt kan tas i anspråk upp till nivån 110 Mkr teckning.
| Största garantiåtagarna | Belopp Mkr | Andel av emission |
| Fenja Capital I | 15,0 | 10,9% |
| Schonfeld Global Master Fund | 10,0 | 7,3% |
| Selandia Alpha Invest | 9,0 | 6,5% |
| Tellus Equity Partners | 9,0 | 6,5% |
| Mats Nilsson | 8,0 | 5,8% |
| Kommentar: Ovan nämnda Göran Källebo garanterar för 4 Mkr. | ||
Garanterna består av 20 parter varav de största åtagandena är listade i tabellen intill. Ersättningen är 12% kontant av garanterat belopp.
Teckningsperioden startade idag den 22 november och pågår till och med den 6 december.
Emissionsguiden återkommer med en ny artikel om företrädesemissionen i samband med att utfallet kommuniceras, omkring den 6 december.
Läs även:
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.