Marginalen Bank ”konkursfärdig” enligt obligationsmarknaden

Marginalen Banks obligationer handlas ned under torsdagen till nivåer som skvallrar om att förvaltare inte förväntar sig en krona tillbaka på sin investering.

Mot dagens slut handlades Marginalen Banks två efterställda obligationslån T2 och AT1 till 14% respektive 7% av det nominella värdet.

“Det är väldigt extremt”, säger Carl Johan Lagercrantz, förvaltare och partner på Strand Kapitalförvaltning, till Afv.

“Konkursfärdig alla gånger ska jag säga.”

Enligt Lagercrantz visar priserna på att säljarna bara vill bli av med obligationerna från sina böcker.

“Marknaden förväntar sig att det inte ska finnas något värde kvar alls.”

Förväntat

Marginalen Bank har haft en riktigt dålig vecka.

I tisdags tog Finansinspektionen beslut om att varna banken, något Afv rapporterat om. FI:s inledde sin granskning av banken efter en serie artiklar i Afv 2020 som granskade Marginalen Bank, och dess VD Ewa Glennow.

På onsdagen stod det klart att banken inte avsåg att förtidsinlösa ett av sina obligationslån. Obligationer kan lösas in fem år efter emission och är något emittenter normalt gör. Men för Marginalen Bank var detta tredje gången på ett år som de avstod från förtidsinlösen.

Ganska väntat

Enligt Carl Johan Lagercrantz är dagens situation inte oväntad. Marginalen Bank har tidigare haft problem med att emittera obligationer och att refinansiera sina obligationer.

Han vet inte vilka det är som nu köper obligationerna på dessa nivåer.

“Det känns ju mer som lottsedlar när det handlar på de låga nivåerna.”

Obligationslånen är relativt små. Den yngsta från 2019 är på 200 mkr.