Lannebo Småbolag Select minskade 1,4% i september

Sedan årsskiftet har fonden avkastat 17,8% och är därmed bättre än index som har ökat 16,5%. Det framgår av en månadsrapport från förvaltarduon bestående av Per Trygg och Hjalmar Ek.

Inledningsvis skriver förvaltarna att konjunkturoron ökade under månaden, när flertalet biltillverkare vinstvarnade.

“I början av september kom beskedet att Volkswagen för första gången någonsin överväger att stänga ned vissa fabriker i Tyskland. Flera kontraktstillverkare har vinstvarnat och även ett antal underleverantörer till olika delar av fordonsindustrin”, skriver förvaltarna men tillägger att inga av fondens innehav har vinstvarnat ännu.

Förvaltarna skriver vidare att den förväntade förbättringen av konjunkturen sannolikt kommer dröja och att Q3-rapporterna riskerar att bli dystra.

“Samtidigt är det viktigt att påminna sig om att aktier handlar om framtiden och att centralbankerna nu på de allra flesta håll sänker sina styrräntor för att stötta ekonomin, vilket bör borga för bättre ekonomisk aktivitet i sinom tid. Vi ser i dagsläget inga tecken på en kraftig lågkonjunktur.”

Gällande händelser i portföljbolagen under månaden, förvärvade Addtech tyska PGS Tec, som är verksamt inom vatten- och gasförsörjningssystem. Även Lifco genomförde ett antal förvärv, bland annat av schweiziska Polydentia. Dessutom förvärvade Lifco de två nederländska bolagen GMT Equipment och Ivium Technologies.

“Även om förvärven i sig som vanligt får en mycket begränsad påverkan på respektive bolag är det intressant att notera att både Lifco och Addtech i allt högre utsträckning fortsätter förvärva ute i Europa, där investeringsmöjligheterna är fler och konkurrensen från andra köpare ofta är mindre.”

I september ökade fonden innehaven i Hexpol och Bufab, där förvaltarna bedömer värderingarna som attraktiva på längre sikt. Dessutom ökades innehavet i Lindab, medan de i AAK och NP3 minskades något.

Fondens största innehav vid månadsskiftet var OEM International, Addtech och Lagercrantz Group, med portföljvikter om 7,5, 7,4 respektive 6,2%.

Största sektorerna var samtidigt industri, teknik och fastighet med vikter om 44,5, 17,0 respektive 13,9%.

Läs även:
Förvaltaren om favorit-förvärvare, Fortnox och Nibe: ”Aktien ska vara dyr”