Köpråd: Potential i ÅF
KÖP. Teknikkonsulten ÅF har likt kollegan Sweco haft en fantastisk kursutveckling på börsen. Med en stabil efterfrågan, stigande lönsamhet och en hög förvärvstakt har de bägge bolagen utklassat börsen. ÅF har mer än trefaldigats de senaste fem åren.
På förvärvsfronten begränsar skuldsättningen en högre aktivitet innevarande år. Justerat för utdelningen hamnar nettoskulden i relation till ebitda på 2,5 gånger. På tidningens prognoser för 2017 och 2018 värderas aktien till ev/ebit 14,7 respektive 13,5 gånger, vilket är en stor rabatt relativt Sweco, men en välförtjänt premie relativt europeiska konkurrenter. ÅFs värdering indikerar dock att aktien nästan är fullvärderad. På uppsidan finns om bolaget annonserar ytterligare effektiviseringsåtgärder för att kunna lyfta lönsamheten, vilket kan komma efter strategiöversynen.
Om ÅF lyckas nå sitt omsättningsmål om 2 miljarder euro år 2020 med 10 procent rörelsemarginal innebär det ett p/e-tal 10 och ev/ebit 8,7. Det är mer än tre år fram i tiden, men indikerar ändå att det finns potential i aktien. ÅF har trots allt en övertygande historik, stark marknad och goda utsikter att växa vinsten framöver. Rekommendationen blir köp upp till 210 kronor om ett år.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.