Kopfer sågar Renewcells sparkade VD: ”Ohållbar situation”

I fredags rasade textilåtervinningsbolaget Renewcell 74% på First North efter en vinstvarning. Bolaget meddelade då att vidareförsäljningen av produkter inte gick som väntat.

På måndagen aviserades att VD Patrik Lundström får sparken. Beskedet var väntat, enligt Christian Kopfer, analytiker på Handelsbanken som följer bolaget.

RenewcellArtikel

Renewcell rasar 55% på preliminära Q3-siffror

“Det blev till slut en helt ohållbar situation för Patrik. Informationsgivningen har inte skett som den skulle. Jag tycker att man delvis har misslett marknaden här”, säger han till Afv. 

Kopfer menar att marknaden kommit att tro att bolagets leveranssiffror varit legitima. I själva verket har dock den största delen av leveranserna hamnat hos en mellanhand och inte hos slutkund. Vinstvarningen kom därför som en överraskning för Handelsbankens analytiker.

“Är det bra leveransvolymer räknar man med att det även är ett bra kundupptag. Det är den slutsatsen jag har dragit och det är den slutsatsen som marknaden har dragit. Men kundupptaget har inte varit i linje med leveranserna. Det mesta av upptaget har hamnat i lager hos mellanhanden. Det är väldigt besvärande omständigheter.”

“Klingar inte väl med aktieförsäljningen”

Du tycker att Lundström har misslyckats att informera marknaden väl nog?

“Ja det är han som är högst ansvarig för bolaget och jag tycker att informationen borde ha skett i ett tidigare läge”, säger Christian Kopfer och tillägger:

“Sedan är det besvärande omständigheter med förra VD:s aktieförsäljningar veckorna före informationen gavs till marknaden.”

RenewcellArtikel

Renewcells VD sålde för miljonbelopp – veckan innan raset på 74%

I fredags rapporterade Afv att Patrik Lundström veckan innan vinstvarningen sålde aktier i bolaget för 3,5 Mkr. Aktierna såldes till en genomsnittlig kurs om 62,41 kronor, vilket kan jämföras med den aktuella kursen 12 kronor.

“Det är många ägare som har reagerat på detta. Jag är ingen juridisk expert så jag kan inte ta ställning i sakfrågan. Men från aktiemarknadens perspektiv har aktieförsäljningarna inte direkt tagits emot med klang och jubel.”

Aktien har fortsatt ner under dagen, trots beskedet att VD får gå.

Avvaktar med uppdaterad riktkurs

Efter vinstvarningen uppdaterade ett antal analyshus riktkursen för Renewcell. Bland annat har Pareto sänkt sin rekommendation från köp till behåll och satt riktkursen 15 kronor från tidigare 152 kronor. Handelsbanken har dock valt att avvakta.

“Vi måste ha lite eftertanke och titta på vad det finns för möjliga alternativ framåt för bolaget. Det finns en stor osäkerhet. Det är inget tvekan om det.”

Samtidigt är han positiv till att bolaget har en produkt som man är på väg att kunna producera i större skala. Han menar också att den är långsiktigt gångbar kommersiellt. Samtidigt finns en del frågetecken.

“Nu är det risk för att mer kapital behövs igen. Då blir det en fråga om hur och i vilken form man ska trycka nya aktier. Och på vilken kurs man kan ta in nya ägare?”

Innan man har en syn på utfallet av dessa frågor är det svårt att sätta en riktkurs, menar han.

“Bolaget måste visa att man kan få fart på produktionen och även ha en plan hur kundupptaget ska öka. Då måste du under den tiden kunna finansiera ett lager och kunna hålla det.”

H&M tydligare ägaransvar

Styrelsen i Renewcell har utsett Magnus Håkansson till ny tillförordnad VD med tillträde idag. Han kommer närmast från en roll som VD för Mediamarkt Sverige. Kopfer har ingen klar idé om vem som kan komma att efterträda Lundström permanent.

“Däremot tror jag att bolaget verkligen skulle behöva att antingen H&M tar ett tydligare ägaransvar. Eller att man tar in en ny industriell partner”, säger han.

H&M är största ägare med strax över 10% av kapitalet, och Renewcell ska vara ett sätt för bolaget att nå sina hållbarhetsmål.