Köp lockande klädklyvning
KÖP IC Group köpstämplades i nr 7/2017 då börsredaktionen pekade på uppdelningspotentialen i det Köpenhamnnoterade klädmärkeshuset. Rådet misslyckades då svag försäljning och fallande aktievärderingar i klädsektorn hade tryckt ned aktien till ungefär 20 procent lägre kurs (exklusive utdelning) vid ettårsutvärderingen.
Redan för ett år sedan var börsredaktionens huvudcase att IC:s varumärken skulle vara värda mer vid en uppdelning än i dagens samlade koncern. IC-styrelsen bekräftade i oktober att en avyttring av svenska sportmärket Peak Performance, koncernens största varumärke med 40 procent av försäljningen och senare års vinstmässiga högpresterare, övervägs.
Kan Peak Performance säljas för bakåtblickande 19 gånger ebit, dryga 15 gånger ebitda eller 2,2 gånger försäljningen täcker det hela börsvärdet plus nettoskuld (exklusive butikshyror). Det är ingen extrem värdering i nuvarande heta private equity-klimat och skulle innebära att resterande 60 procent av försäljningen, där svenska kostymmärket Tiger of Sweden med 33 procents andel står för huvuddelen av vinstpotentialen, fås gratis.
Huvudrisken i IC-aktien är om Peak eller Tiger helt tappar bort sina varumärkespositioner de närmsta åren, vilket börsredaktionen inte ser som huvudscenariot.
IC Group får upprepat köpråd med 200 danska kronor i ettårig riktkurs.
Detta är en sammanfattning av aktierådet
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.